不亦乐“虎”！1月信贷、社融 “开门红”，还有这些数据同样喜人

本报（chinatimes.net.cn）记者刘佳 北京报道

1月金融数据超出市场预期，新增信贷、社融等主要指标创单月统计新高。

2月10日，央行发布2022年1月金融统计数据报告。

数据显示，2022年1月新增金融机构人民币贷款3.98万亿，环比多增2.85万亿，同比多增3944亿； 1月末社会融资规模存量为320.05万亿元，同比增长10.5%；1月社会融资规模增量为6.17万亿元；

1月末，M2同比增长9.8%，增速比上月末高0.8个百分点，比上年同期高0.4个百分点；M1同比下降1.9%，剔除春节错时因素影响，M1同比增长约2%。

东方金诚首席宏观分析师王青对《华夏时报》记者表示，整体上看，1月金融数据显示货币政策充足发力、靠前发力效果已经显现，宽信用过程正在加速，信贷结构明显改善，并正在从此前的政府融资发力转向企业和政府融资双轮驱动。“这将为今年上半年稳定宏观经济大盘，对冲需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力提供关键支撑。”

信贷、社融略超预期

2022年1月信贷投放如期取得“开门红”。当月新增人民币贷款3.98万亿，创单月历史新高，环比多增2.85万亿，同比多增3944亿。

分部门看，住户贷款增加8430亿元，其中，短期贷款增加1006亿元，中长期贷款增加7424亿元；

企（事）业单位贷款增加3.36万亿元，其中，短期贷款增加1.01万亿元，中长期贷款增加2.1万亿元；票据融资增加1788亿元；非银行业金融机构贷款减少1417亿元。

尽管1月信贷总量基本符合预期，但信贷投放结构上体现出企业贷款强于居民贷款。

其中，企业中长期贷款新增2.1万亿元，同比多增600亿元，中国民生银行首席研究员温彬表示，这反映出基建投资等项目开始发力；且由于信贷额度充足，票据融资规模较上月明显回落。

与此同时，居民贷款同比表现弱于2021年12月，归因于银行在政策引导下主动加大信贷投放难以在居民部门着力，但更为重要的原因是，在房地产市场“寒潮”持续、居民消费修复偏缓背景下，信贷条件改善未能大幅激发居民贷款需求。

“加之1月各地局部疫情多发，对居民消费形成一定抑制效应，当月以消费贷为主的居民短期贷款同比少增2272亿。由此，居民贷款成为拖累1月信贷总量增速的主要原因。” 王青表示，“这意味着接下来稳定宏观经济大盘的发力点要进一步向提振居民消费、稳定房地产运行方向倾斜。”

社融方面，1月社会融资规模增量为6.17万亿元，亦创单月历史新高，比上年同期多9842亿元，已连续第三个月反弹。

“主要是1月新增信贷供需两旺，债券融资强劲。” 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《华夏时报》记者表示，一方面是地方政府专项债发行较去年明显前置，专项债发行同比明显多增，同时央行适度加大流动性投放，年初处于低位利率，刺激企业债发行，以及表外融资出现企稳迹象，推动社融强劲增长。而国内实体经济融资需求呈现复苏态势，反映国内需求在持续回暖，尤其是企业融资需求增强；另一方面，国内此前出台稳增长政策效果在逐步显现。

M2增速回升明显

1月末，M2余额243.1万亿元，同比增长9.8%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和0.4个百分点，创近11个月以来最高。

王青认为，主要有三个原因：一是上年同期基数大幅走低0.7个百分点，二是当月财政资金投放加速，财政存款同比少增5857亿；三是当月企业贷款大幅走高，推高存款派生。

M1余额61.39万亿元，同比下降1.9%，剔除春节错时因素影响，M1同比增长约2%，同比增速也创下近三年以来的最低点。

M1同比不及预期，增幅明显回落，周茂华分析称，这主要受去年高基数效应与今年1月房地产市场整体不够活跃影响，并且企业存款大幅减少是个因素，“由于今年春节较去年略有提前，企业在1月集中发放工资、奖金影响。”

“历史数据显示，M1增速与楼市销量走势相关度较高。预计伴随节后企业经营、投资活动修复，当前明显偏低的M1增速有望企稳回升。”王青补充道。

展望未来，考虑到当前房地产市场降温过程仍未结束，市场信心有待进一步修复，温彬认为下一阶段，稳增长要继续扩内需、稳外需。

“目前，美联储货币政策收紧路径逐渐清晰，预计在3月结束购债后启动加息，并将适时启动缩表。我国宏观政策要用好美联储政策实质性收缩前的窗口，针对总需求不足问题，用好总量和结构政策，加强财政政策与货币政策的协调与配合，尽快扭转市场预期，提振信心，确保经济运行在合理区间。”温彬表示。

周茂华预计，社融、信贷将继续保持强劲。国内逆周期与跨周期政策效果继续显现。通过降准、降息、结构性支持工具，商品保供稳健措施，以及房地产市场与基建投资回暖，有望带动实体信贷需求明显改善。加之地方政府专项债发行较去年同期明显前置，专项债发行量同比有望多增，而疫情对全球供应链、航运物流影响呈现趋缓迹象。

责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东

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