证券时报头版评论：理性投资是超越平凡的永恒力量

近日，上海某私募基金实控人夜跑后失踪，后被确认离世，投研之路戛然而止于不惑之年，令人扼腕。引人关注的是，其公司多只产品年内回撤超10%，各种猜疑涌现。无独有偶，近期医药股行情巨幅震荡导致主题基金业绩同样不理想，网传有投资者蹲守一位“顶流”基金经理的停车位，甚至有人在微博中“求某基金经理的详细活动路线”。基金经理的人身安全成为了关注的热点。

年后A股连续下跌，让“基金”登上热搜的同时也放大了市场的焦虑氛围，无数投资者不知所措，纷纷表示“无效上班”了，更有基民将亏损后的不满情绪倾泻在基金经理身上，一时间众人都埋怨起来。

但一味“甩锅”甚至“报复”是否应该？答案显然是否定的。正如芒格所言，“每个世纪，市场总会发生两三次跌幅超过50%的情况，如果你无法平静地面对这一切，那么你并不适合当一名普通股东。相比起那些更有气度、对市场波动更沉着的人，你理应得到平庸的结果。”

基民的悲欢并不相同，坚持长期主义的投资者往往能够享受到时间的红利，对于短期波动的态度则能泾渭分明地区别出成熟或者浮躁的心态。统计显示，基民的盈利水平与持仓时长正相关，与交易频率负相关。这也就意味着基民持仓时间越短，平均收益率越容易为负；交易频次越高，平均收益率越呈下降趋势。“基金赚钱，基民不赚钱”的现象既是意料之外，也是情理之中。

同样，理性的投资文化也适用于基金管理人。当投资者认购基金产品时，本质是对基金经理投资理念的高度信任，受此重托，基金经理也该对投资抱有战战兢兢、如履薄冰的谨慎，增厚业绩与控制回撤是无法逃避的重任。投资需要敬畏市场，在策略制定上要足够严谨。对于基金净值的折损，不能简单用“投资有风险，入市需谨慎”一言搪塞之。研判行情、看空看多，限购、分红以及合理的调仓换股均是基金经理“工具箱”中的策略，在正确的时点作出正确的决策是其天然使命。

冠军常有，而常胜将军不常有。近期巴菲特与“木头姐”收益曲线的成功“会师”即是绝佳案例。煊赫一时的强者并不一定能禁得起时间的考验，巴菲特、芒格的投资心得之所以被市场奉为圭臬，是因为他们秉持的价值观与投资观走过漫长岁月仍历久弥新。学而时习之，无论对于普通投资者还是基金管理人，理性投资都是超越平凡的永恒力量。

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