暴涨40%后跌停！碳市场突现炒作行情被交易所风险提示 后市怎么走？

虎年春节前后，哪一投资产品在五个交易日内累计涨幅可达40%？答案是湖北和广东两大地方碳市场的碳配额！

1月27日至2月9日，湖北和广东两大地方碳市场的配额价格，累计涨幅分别高达44.39%和38.18%。

2月10日，在累计涨幅约40%后，该两大地方碳市场的配额价格双双大跌，其中湖北碳市场跌停，收盘价为55.33元/吨；广东碳市场大跌9.78%，收盘价为85.94元/吨。

碳道首席分析师秦柯接受证券时报记者采访时表示，尽管广东碳市场基本面有变化，但近期碳配额价格大幅上涨主要源于投资者的炒作，“而湖北碳市场在基本面无明显变化的情况下，价格也暴涨，更是炒作行情主导。”

湖北和广东两地方碳市场价格疯涨四成

“广东碳市场配额价格为啥暴涨”“湖北碳市场配额涨得更厉害，看不懂”......在2月10日大跌前，湖北和广东两大地方碳市场的疯涨行情，让不少业内人士瞠目结舌。

记者查阅发现，春节前最后一个交易日，1月28日，湖北碳市场配额价格一改此前小幅涨跌的态势，大涨8.38%，节后2月7日和2月8日，连续两个涨停，2月9日，再次上涨7.11%。

从1月27日算起，短短五个交易日，湖北碳市场配额价格从42.58元/吨一路飙升至61.48元/吨，累计涨幅达44.39%。

无独有偶。广东碳市场配额价格期间同样大幅飙升。先于湖北碳市场一天，1月27日，广东碳市场配额价格已大幅拉升，当日大涨6.25%，次日再次上涨6.08%，春节后的2月7日和2月8日，连续两个交易日逼近涨停，分别上涨9.14%和9.28%，2月9日涨幅收窄至2.79%。

至此，同样五个交易日，广东碳市场配额价格也从68.94元/吨上涨至95.26元/吨，累计涨幅也达38.18%。

五个交易日，约40%的涨幅，湖北和广东两大地方碳市场配额的价格涨幅，可以说完胜期间其他所有的投资品种。

为此，广州碳排放权交易所1月27日、2月8日、2月9日三度发布《关于投资者会员参与碳交易业务市场风险提示的公告》。在公告中，广州碳排放权交易所表示，近期国际碳市场价格波动较大，影响国际国内碳定价机制的不确定性因素较多，广东碳市场配额价格出现较大波动。

“请各有关投资者会员提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，合理控制仓位，理性投资。”广州碳排放权交易所在风险提示公告中称。

履约淡季投资者为主

或为炒作行情

湖北和广东两大地方碳市场近期价格的波动，尽管有国际碳市场价格波动的因素，但业内人士认为，价格波动主要还是投资者蜂拥炒作形成的。

广东碳市场方面，秦柯向记者表示，基本面发生了变化，广东2021年配额分配方案收紧了多数行业的配额供给，估计会有700万吨、800万吨的缺口，而目前市场上历年盈余的配额也只有800多万吨，这意味着今年对2021年配额进行履约时，供需基本持平，而去年对2020年配额履约时，虽然2020年度的配额缺口有800多万吨，但历年的盈余配额是1700万吨。

“相比2021年，可见今年的供需状态有了较大改变，在历年盈余配额下降一半的情况下，配额价格将因供给紧缺而大幅上行，这是支撑广东碳市场配额价格上行的根本原因。”秦柯表示。

不过，秦柯认为，基本面的上述变化不足以支撑近期市场的暴涨，“近期的暴涨，主要是一些机构投资者和个人投资者，借助市场情绪炒作配额价格。”

据碳道观察，广东碳市场近期个人投资者参与交易比例有明显提高。而2021年广州碳排放权交易所市场报告也指出，广东碳市场2021年配额价格波动较2020年明显加大，投资者参与广东碳市场热情高涨是广东配额价格波动剧烈的主要因素。

2021年，参与广东碳市场交易的市场主体中，控排企业交易量占总成交量的37.75%，投资者交易量占总成交量的62.25%。其中，前十大交易主体中的9家为投资机构。

“湖北碳市场的炒作痕迹更加明显，去年多数是炒作行情主导。”秦柯向记者表示，湖北2019年度配额履约时举行了一次拍卖，价格在27元/吨左右，2021年初市场即在这一价格附近波动；去年3月起，受炒作行情影响，价格涨到30元/吨以上，尤其是全国碳市场开市，更是助长了炒作情绪，去年11月价格一度到45元/吨左右；此后市场提前获知2020年度配额履约拍卖价是29元左右，价格被打压到32元/吨左右。

“目前湖北碳市场又是履约淡季，鲜有控排企业参与交易，这一波行情也是机构和散户的炒作行情。”秦柯说。

基本面不可能维持高价

后续预计继续下跌

“广东碳市场方面，实际上基本面不可能支持碳价到90元-100元/吨这么高的位置。”秦柯表示，“如果广东不举行配额拍卖，2021年度配额履约时价格可能会在80元/吨左右；湖北下次履约前，如果还有配额拍卖政策，价格也会继续下来。”

2月10日，在五个交易日累计上涨约40%后，广东和湖北两大地方碳市场的配额价格双双大跌，其中湖北碳市场跌停，广东碳市场大跌9.78%。当天，广州碳排放权交易所继续发布《关于投资者会员参与碳交易业务市场风险提示的公告》，提示投资者注意风险防范。

业内普遍预计，该两大地方碳市场配额价格后续或将继续下跌。

秦柯表示，两大地方碳市场的配额价格波动，有可能导致全国碳市场在引入机构投资者时更谨慎，比如对机构投资者出台更严格的限制等。

他同时指出，全国碳市场配额体量较大，在采取了“限制机构投资者最大持仓量”等措施后，机构投资者入市对市场的扰动也不会很大。

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