A股补涨时刻？发改委重磅定调、全球股市大涨 万亿赛道又要飙

都在等待A股开盘。

A股即将迎来虎年第一个交易日，市场对“开门红”较为期待，主要因为，海外市场在假期集体走强，美股三大指数的涨幅均超1%，港股的表现更为强势，恒生指数在首个交易日大涨超3%，亚洲其他股市也十分强势，日本、韩国股市的累计涨幅分别达2.7%、3.3%。

从春节后流动性看，春节后现金回笼将大量增加银行体系流动性。同时，2月5日晚间，国家发改委定调，今年一季度面临的不确定因素较多，要把政策发力点适当向前移，做到早安排、早动手、早见效，以稳定的经济运行态势应对各种挑战，抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措。

值得警惕的是，欧美加息预期之下，全球债市在春节期间遭遇崩跌，美国两年期国债收益率突破1.3%，创2020年以来的最高水平；五年期美债收益率涨至1.783%，创2019年8月以来新高。德国五年期国债收益率一度站在0上方，这是2018年来的首次；英国两年期英债收益率一度逼近十一年来的最高位。

具体到板块方面，以电动汽车为主的万亿新能源赛道在节后的表现，或许值得期待。比亚迪在2022年1月新能源汽车销量达93168辆，同比增长362%，一定程度缓解了市场对补贴退坡的担忧。受此影响，比亚迪H股在虎年首个交易日大涨超7%，理想汽车更是暴涨超12%，小鹏汽车大涨11%。

虎年首个交易日，A股怎么走？

春节期间，海外市场整体走强，尤其是港股上演了大反攻，这给即将开盘的A股带来了想象空间。

首先来看美股，春节期间美股整体企稳回升，道琼斯工业、标普500、纳斯达克指数全部录得上涨，累计涨幅分别达1.89%、1.55%、1.05%，热门中概股亦集体大涨。

期间，美股的科技板块波动较大，且分化明显，互联网巨头Facebook（Meta）的业绩不及预期，单日暴跌26.39%，但亚马逊、Snap在强劲业绩催化下大幅上涨，在美联储收缩流动性的预期下，美股的科技成长风格正在发生改变，市场越来越重视业绩增长。

再看港股，除夕交易半天后休市3天，2月4日开市，便迎来了虎年开门红，恒生指数高开高走，大幅收涨3.24%，恒生科技指数亦大涨超3%。其中，权重股整体涨幅较大，理想汽车大涨12%，小鹏汽车大涨11%，比亚迪大涨超7%，阿里巴巴涨超5%，中国平安涨超4%，招商银行、美团涨超3%。板块方面，汽车、非必需消费股、金融股领涨。

另外，亚洲其他股市也十分强势，日本日经225指数、韩国综合指数的累计涨幅分别达2.7%、3.26%。

从外围市场的表现来看，开门红是值得期待的。从资金面来看，最近，美元指数持续下行，全球资金的配置方向可能再度逆转，随着长假避险情绪回落，也有利于两融资金回归市场。

消息面上，春节假期，海外市场出现了2个比较重要的预期差。首先是，欧洲央行突然释放紧缩信号，英国央行更是启动了加息；第二个预期差是，美国非农就业数据意外强劲，1月的46.7万的新增非农就业，伴随着此前两个月上修的70.9万，大超市场预期。意味着，新一轮的奥密克绒疫情并未阻碍美国就业的复苏。

因此，随着奥密克绒疫情的消退，美国劳动力市场实现充分就业指日可待，这也意味着，美联储加息已经板上钉钉，而且市场普遍预期，今年美联储大概率将加息4次。

在这两个预期差下，节后海外市场仍将在基本面的复苏与政策面的收紧之间反复博弈，通胀上行的风险在2022年上半年不会缓解。

国内而言，东吴证券预计，节后A股将迎来反弹行情，但后续市场的走势仍取决于基本面改善或政策加码的预期能否兑现。

全球债市崩跌

春节假期，海外债券市场出现了剧烈波动，或在一定程度影响后续市场的走势。

首先是，作为全球重要的基准利率，美国两年期国债收益率上涨11个基点，突破1.3%，创下2020年初以来的最高水平。此外，五年期美债收益率涨至1.783%，创2019年8月份以来新高，十年期美债重上1.9%再度刷新2019年12月以来的高位。

与此同时，欧洲债市也遭遇抛售。其中，德国五年期国债收益率一度飙涨13个基点，收盘时收在了0上方，这是自2018年来的首次。十年期国债收益率涨6.3个基点，盘中一度涨至0.227%，逼近2019年1月的高点。

另外，英国两年期英债收益率涨11.8个基点至1.262%，一度涨至1.283%，逼近十一年来的最高位。十年期国债收益率则上涨4.3个基点至1.411%。

欧美债市遭遇剧烈抛售，或许是对欧洲央行、美联储的货币政策的提前反应。

2月3日，英国央行宣布，加息25个基点至0.5%，同时开始了量化紧缩进程，这是英国央行自2004年以来首次在连续会议上加息。

同一天，欧洲央行暗示转向鹰派立场。欧洲央行行长拉加德表示，通胀风险“倾向于上行”，不排除今年加息的可能性，而在上个月，她还认为，加息是“非常不可能的”。

此话一出，市场对于欧洲央行在今年年底前加息的幅度预期就从12个基点提高到25个基点。

而在非农就业数据超预期的背景下，美联储3月中旬启动加息几乎是确定性事件，市场甚至预期，美联储今年将加息超过5次，每次25个基点。

回到国内政策，大概率将继续保持独立性、稳定性。央行副行长刘国强日前在国新办发布会上指出，当前重点的目标是稳，政策的要求是发力。要把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方。

另外，从春节后流动性看，春节后现金回笼将大量增加银行体系流动性。因此，市场节后的流动性大概率是无需担忧的。

万亿赛道将卷土重来？

具体到板块方面，以电动汽车为主的新能源板块节后的表现，或许值得期待。

2月3日晚间，比亚迪在港交所公告称，2022年1月新能源汽车销量达93168辆，上年同期20178辆，同比增长361.73%。

这份成绩单显然是超出市场预期的，根据财政部、工业和信息化部、科技部以及发展改革委等四部委联合发布的通知显示，自2022年1月1日起，国内新能源汽车的补贴标准，将在2021年基础上退坡30%。因此，市场担忧2022年新能源汽车的销量增速或将放缓，因此比亚迪的这份销售成绩单，显得非常重要，一定程度缓解了市场的担忧。

在比亚迪披露公告的第二个交易日，比亚迪H股大涨超7%，理想汽车更是暴涨超12%，小鹏汽车大涨11%。美股市场上的新能源汽车股亦集体上涨，春节期间，理想汽车累计涨幅近20%，小鹏汽车涨近16%，蔚来涨近15%，特斯拉涨超9%。

另外，据证券时报实地走访报道，春节前夕，新能源车迎来了一波销售热潮，小鹏P5签合同后2-3个月可以交车，或受限产能和销量大涨，部分P5车主已经等了4个月没有提到车；比亚迪的热销车型秦Plus dmi同样一车难求，不少消费者需要等待4-5个月才能提车。

对于2022年的新能源汽车销量预期，乘联会将2022年新能源乘用车销量预期由480万辆提升至550万辆，预计2022年新能源乘用车的渗透率将达到25%左右。

红塔证券分析师宋辛南认为，由于2021年的高速增长带来的高基数，2022年全年新能源汽车增速将会在数字上有较为明显的下滑，但基于下游旺盛的需求，可能在2022年仍将保持较高增速。

A股的万亿新能源赛道，能否卷土重来，值得期待。

16000亿暴跌，元宇宙面临考验

节前持续爆火的元宇宙，大概率将面临一波考验。

美国“元宇宙”、互联网巨头Mate（Facebook）的史诗级暴跌，引发了市场对元宇宙未来的担忧。据Mate最新披露的财报显示，Mate的“元宇宙业务”在2021年全年净亏损高达101.9亿美元（约合人民币648亿元）。

业绩“暴雷”直接引发了股价雪崩，2月3日晚间，美股开盘后，Mate股价暴跌逾26%，总市值蒸发约2520亿美元（约合人民币16028亿元），创下了美股市场历史上的单家公司单日最大市值跌幅。

元宇宙的烧钱速度，或许是市场担忧的风险，可以预计的是，未来很长一段时间，Mate的元宇宙业务也无法贡献净利润，将持续拖累公司的现金流。有华尔街分析人士表示，由于元宇宙并没有明确定义，Meta可能需要花上“数吨的现金”。

这种担忧情绪，不排除向A股传导的可能性，此前被市场追捧的元宇宙概念，或将面临考验。据wind数据显示，元宇宙主题指数共有50只成分股，总市值合计达2.7万亿元。

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