港交所(00388)上半年业绩逆势增长 不靠交易靠投资 遭大行下调目标价

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8月17日，港交所(00388)股价低开高走，截止收盘，下跌0.8%，报297.2港元/股。消息面上，8月16日，港交所公布2023年中期业绩报告。对此，高盛指出，港交所第二季每股盈利与高盛预期相符，因为收入疲软被好于预期的成本管理所抵消。该行将2023年每股盈利预测下调4%。 该行将港交所目标价由400港元下调至380港元。

港交所2023年中期业绩报告显示，上半年收入及其他收益为105.75亿港元，同比上升18%；净利润为63.12亿港元，同比增加31%。其中主要业务收入为97.29亿元，同比上升4.86%；投资收益净额为8.17亿港元，去年同期净亏损3.78亿港元，同比扭亏为盈。港交所称，收入上升主要是上半年投资收益净额录得新高影响。

据了解，港交所的衍生品交易、期货交易等，都需要客户缴纳特定的保证金，而港交所会将这些保证金转换成存款和债务证券，以保障安全。受惠于港元及美元存款息率调升，港交所的投资收益从8900万港元升至26.76亿港元。其中，公司资金、保证金及结算所基金的投资收益回报明显提高。不过，若加息周期结束，港交所的高投资收益未必能维持。

截至6月底，港交所公司资金达356.7亿港元，公司资金投资的年化净回报达4.80%，2022年同期亏损率为2.2%。保证金及结算所基金2016.6亿港元，获得的年化投资净回报约1.58%，2022年同期仅有0.34%。

数据显示，今年上半年，香港证券市场的平均每日成交金额为1155亿港元，同比减少16%。剔除投资收益、慈善基金会捐款收益，港交所上半年的交易费、交易系统费、结算及交收费上市费、存管、托管及代理人服务费业务等传统业务收入为78.58亿港元，同比下降10.58%。大幅增长的投资收益在一定程度上或对冲了加息令股市承压所带来的不利影响。

此外，关于近期市场关注的印花税问题，欧冠升表示，印花税占整体交易成本的比例大，一直有留意印花税对市场影响。早年豁免交易所买卖基金(ETF)、对冲衍生产品等个别产品的印花税后，有助提升市场活跃度。港交所会不时与金融机构开会，了解市场需要，市场参与者期望任何降低交易成本的方法，但下调印花税率与否，取决于香港特区政府如何平衡各方需求。

香港证券及期货专业总会8月9日公开发文，强烈建议“撤销股票印花税”。其认为，香港政府增加股票印花税变相与民争利，抢夺券商于严峻环境下仅余的利润空间，加税也影响香港竞争力，动摇香港作为国际金融中心的竞争力，香港政府必须密切监察政策成效及影响，及时检讨和纠正，将税率下调至具有国际竞争力的水平。不过，下调印花税，能否带动港股交易量回暖，目前仍是未知数。

二级市场方面，港交所股价自今年1月9日创下378.71港元/股的阶段性高点以来，持续震荡下跌，截止17日收盘，股价期间累计跌幅超20%。

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