安信国际：维持海吉亚医疗(06078)“买入”评级 内生发展及外延并购有序推进

(资料图)

安信国际发布研究报告称，维持海吉亚医疗(06078)“买入”评级，预计在2023-25年归母净利润为7.09/9.53/12.06亿元。公司业绩稳健增长，费用率进一步下滑；通过内生发展及外延并购两条腿走路的发展战略，业务规模不断扩大，床位数有望进一步提升。此外还加强肿瘤学科学术交流，拓宽就医渠道。

报告中称，聊城海吉亚是公司第四家自建医院，也是上市后第一家自建医院，可开放床位达800张。该医院于2022年4月开始投入运营，即使在管控较严格的时期，聊城海吉亚在7.5个月实现盈亏平衡，建设周期在21个月，远低于行业平均水平(盈利周期36个月，筹建周期36-48个月)。此外，德州海吉亚预计于2023年开业，计划设置床位600-800张;无锡海吉亚预计于2024年交付使用，计划设置床位800-1000张;常熟海吉亚预计于2025年交付使用，计划设置床位800-1200张。

并购方面，在苏州永鼎医院和贺州广济医院2021年加入公司后，两家医院在业务规模、运营效益、诊疗能力、学术水平等方面均得到大幅提升，2022年苏州永鼎医院和贺州广济医院肿瘤MDT业务收入分别同比增长50%和59%。总体看，通过内生发展及外延并购两条腿走路的发展战略，公司业务规模不断扩大，预计于2024年底床位数有望达到12000张。

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