大摩：予中国神华(01088)“增持”评级 目标价32.6港元

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大摩发布研究报告称，予中国神华(01088)“增持”评级，管理层目标将继续在股东回报和未来资本开支方面取得平衡，预计不低于60%的派息率在市场上具竞争力，目标价32.6港元。

报告中称，公司管理层指出，去年中国内地原煤产量同比增长8%，由于产能扩张，预计今年产量将增长至100万吨。不过，运费上升可能抵销如新疆等偏远地区的销量增长。同时，内地经济增长复苏，以及燃煤电厂装机量增加，有望支持今年煤炭需求。

该行指出，神华管理层考虑到今年推出的更完善政策，预计今年长期合同销售的整体履约率将小幅上升。公司及其母公司正全力履行长期合同销售，以确保国内煤炭供应。监于上述市场前景，管理层对今年的合同价格持中性至略微积极的看法。

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