环球焦点！新股消息 | 泰丰国际递表港交所 今年前六个月成品油毛利率降至3.7%

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据港交所11月17日披露，金泰丰国际控股有限公司递表港交所主板，HONESTUM为独家保荐人。

金泰丰国际以中国广东省为基地，主要从事批发油品及其他石化产品。集团买卖的油品可大致分为成品油、燃料油及其他石化产品。

集团的销售模式可分为两种模式，即配对交易销售模式(包括港口交易及外地交易)及存货销售模式。截至二零二一年十二月三十一日止三个年度及截至二零二二年六月三十日止六个月，集团的总收益分别约89.6%、95.8%、98.1%及96.2%来自配对交易销售模式及集团总收益分别约10.4%、4.2%、1.9%及3.8%来自存货销售模式。

配对交易销售模式进一步细分为两个类别：港口交易及外地交易。如果订约方选择港口交易，油品产品将首先抵达集团油库中的其中一个，以供储存，其后方会运往客户指定地点。当选择外地交易时，集团作为配对供应商及客户的代理，并透过油库而毋须透过实物交付结算交易，以节省运输成本。集团就进行外地交易赚取服务收入。

存货销售模式视乎集团的存货水平及客户需求，集团亦会向客户出售仓库中现存的存货(通常数量较少)。收到客户要求的油品产品规格后，集团将就所需的油品产品确认存货水平，如果集团具充足的库存(不论是存货或能够就交付所确认的配对交易销售补充相同货量)以满足有关采购，集团将安排与此等客户交易。因交易量较小，客户通常安排于集团的油库自行提取油品产品。

集团于中国拥有多元化的客户群，其中包括零售、油品贸易、物流、制造及炼油等行业的私营、公营及中国国有企业。于截至二零二一年十二月三十一日止三个年度及截至二零二二年六月三十日止六个月，集团产生的收益分别来自合共93名、86名、101名及33名客户，其中51名、51名、54名及20名为经常性客户，占集团相关期间的客户总数约54.8%、59.3%、53.5%及60.6%。集团已与五大客户建立介乎不满一年至十一年的业务关系，该等客户均为中国国内客户。

财务方面，于2019年、2020年、2021年及截至2022年前6个月，金泰丰国际收益分别约为21.42亿元、11.00亿元、20.43亿元及4.00亿元人民币;同期，公司毛利分别约为9580.7万元、6945.1万元、9073.3万亿元及1773.0元人民币。

需要注意的是，集团的成品油毛利率由二零二一年同期的5.5%减少至截至二零二二年六月三十日止六个月的3.7%。减少乃主要由于汽油毛利率由截至二零二一年六月三十日止六个月的6.2%减少至截至二零二二年六月三十日止六个月的3.7%，原因包括俄乌危机导致国际油价暴涨，这将反过来影响集团与客户及供应商进行磋商更好条款的能力。

此外，于往绩记录期间，柴油的毛利率较其他产品出现相对较大波动。截至二零一九年十二月三十一日止年度，柴油产品的总销量相对较高，其涉及与中国国有企业进行的整装运输，而整装运输的毛利率相对较低。截至二零二零年十二月三十一日止年度，集团就销售柴油产品录得毛损及毛损率，主要由于二零二零年年初，集团的大多数柴油产品按库存模式出售，且由于油价的空前下跌而亏损。

公司认为包含的风险因素如下：集团的业务及经营业绩可能因市场价格波动、油品产品的可供给量或品质而受到负面影响，该等因素受集团控制范围外的因素影响;石化产品产业链中发生脱媒现象的风险或会对集团的业务、经营业绩、财务状况及业务前景造成重大不利影响;面临新能源汽车愈趋普遍的挑战;集团承受有关油品产品储存及运输的若干风险，包括集团依赖独立第三方物流公司等。

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