港股概念追踪 | 光伏装机需求激增！产业链价格或将进入下行通道 这些环节投资性价比凸显(附概念股) 当前视点

4月产业链价格持续下调，带动下游光伏装机需求高涨。国家能源局近日发布的数据显示，1-4月，全国光伏新增发电装机容量48.31GW，较上年同期增加31.43GW，同比增速达186.21%。4月的新增装机容量规模为14.65GW，同比增长299.18%。二级市场方面，光伏股早盘普涨，截至发稿，福莱特玻璃(06865)涨4.21%、信义光能(00968)涨3.27%、协鑫新能源(00451)涨1.69%、协鑫科技(03800)涨1.65%。

下游光伏装机规模快速增长受益于原材料价格不断下行。硅业分会5月17日发布的数据显示，硅料(单晶致密料)成交均价为14.27万元/吨，进入15万元/吨以下区间，周环比降幅为9.63%，与3月1日成交均价23.74万元/吨相比，跌幅达40%。

(相关资料图)

硅业分会表示，由于硅片企业从5月下旬开始有部分减产计划，从国内供应(包括进口)和需求角度看，5月硅料库存将有所增加，且大多集中在一线企业中，预计短期内硅料价格仍将维持跌势。

此外，近期硅片价格跌幅也较为明显。硅业分会5月18日发布的数据显示，G12单晶硅片(210mm/150μm)成交均价降至6.14元/片，周环比降幅为15.66%。

InfoLink表示，随着硅片产出持续释放，供应能力逐渐面临过剩，在硅片库存总量快速堆积下，厂家销售压力提升，硅片价格持续快速下探。

华创证券指出，4月产业链价格持续下调，带动下游光伏装机需求高涨。当前产业链价格已现松动，预计终端组件价格将快速回落，刺激需求进一步放量。国内光伏装机增速持续超预期，该行上修全年新增光伏装机规模预期，预计2023年国内新增光伏装机有望达140-150GW，同比增长约60%-70%。

华创证券还指出，随着硅料供应瓶颈解除，2023年产业链价格或将进入下行通道，有望进一步刺激光伏装机需求，光伏行业预计将延续高景气。目前行业PE分位数处于历史低位，投资性价比凸显。

从产业链角度上看，组件方面，数据显示，今年2-3月国内组件招标明显活跃。2月组件大型集采招标规模达29GW，同比增长276.62%；3月组件大型集采招标规模达31.5GW，同比增长483.33%。据InfoLink统计，一季度光伏组件累计出口50.9GW，同比增长37%，环比增长53%。今年海外需求保持高热度，3月出口量远高于2022年旺季水平。随着国内硅料产能释放，海外需求增长动力持续，我国电池组件出口未来有望持续高增。

逆变器方面，数据显示，逆变器Q1出口金额同比增长138%，海外需求增长火爆，国内需求从Q2起有望加速回升，行业高增长延续，机构预计今年微逆、储能逆变器市场空间均有望翻倍，集中式增速约60%，组串式逆变器增速30%+。目前逆变器环节主要公司2023年平均PE多在20-25倍之间，2024年PE基本在15倍左右，未来三年业绩复合增速预期在50%以上，且筹码压力显著缓解，极具成长性价比。

光伏玻璃方面，中泰证券指出，2022年供需偏宽松下行业企业增收不增利，2023Q1价格环比下行叠加成本压力，行业企业收入/归母净利同比+45.6%/+3.6%。上游成本释放有利装机向好，光伏玻璃价格周期底部仍具向上弹性。

相关概念股：

福莱特玻璃(06865)：随着硅片大型化和双玻组件加速渗透的趋势，薄型光伏玻璃使用占比持续提升，目前公司薄型玻璃销售比例在40-50%间，未来有望提升至70-80%，由于薄型玻璃毛利率更高，在这一趋势下公司盈利能力将有望持续提升。

彩虹新能源(00438)：公司是全球光伏玻璃行业的领军央企。自2020年末，已剥离了新材料、光伏组件等非光伏玻璃业务，将主营业务聚焦于光伏玻璃的研发、生产和销售，并已成为隆基股份、晶澳科技、天合光能、晶科能源、阿特斯等知名光伏组件厂商的合格供应商。

金阳新能源(01121)：公司主要从事新能源的利用开发，研发HBC柔性组件和柔性异质结(HDT)封装技术、石墨烯杀菌发泡相关技术、单晶硅片生产及除杂技术，主要应用于光伏产业。

新特能源(01799)：公司主营多晶硅生产、向太阳能和风能发电厂及系统提供工程建设承包服务以及太阳能和风能发电厂的运营。

协鑫科技(03800)：公司主要从事为光伏业内公司制造多晶硅及硅片，以及发展管理及营运环保发电厂，是国内硅料四大巨头之一。

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