大和：重申李宁(02331)“买入”评级 目标价降至74港元

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大和发布研究报告称，重申李宁(02331)“买入”评级，将2023-24年每股盈测下调23%至25%，目标价由78.5港元下调至74港元。

报告中称，公司去年净利润40.6亿元人民币，同比增1%，低于市场预期约8%，主要是去年第四季受疫情及提高零售折扣水平等影响。即使市场对公司盈利不及预期及今年公司指引疲软，而作负面反应，但该行指在今年次季比较基数下降前、以及公司拥有健康库存水平及年龄层组合，故视此下跌为一个具吸引力的入市切入点。

该行提到，李宁管理层指引3月零售销量同比转正，主要是基数低，又指引今年收入增长及纯利润率各为中双位数(约13%至18%)，或令市场失望，但该行相信此指引保守，并预计将有上行风险，主要是客流量有强劲的恢复潜力，以及其零售效率持续提升。

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