里昂：予周大福(01929)“买入”评级 目标价升至20.5港元

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里昂发布研究报告称，予周大福(01929)“买入”评级，憧憬市况复苏下公司表现改善，目标价由16.5港元上调至20.5港元。公司截至去年年底止第三财季同店销售表现低于早前增长指引，但仍符合保守的市场预期，期内内地及澳门同店销售同比跌33.1%及40%，而香港在优化防疫政策后同店销售上升6.4%。

该行指出，周大福将全年度开店目标提高到1400-1500家，认为是出乎预期的正面消息，而2024年增聘指引则保持不变。考虑到2023财年表现疲软，该行下调预测，但计及同店销售改善、产品组合及价格调整所带来的毛利率提升，以及重新开业后经营杠杆改善，目前预计2023-25年销售额及净利润复合增长率将达到14%及22%。

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