瑞信：维持比亚迪股份(01211)目标价380港元 评级“跑赢大市”

瑞信发布研究报告称，维持比亚迪股份(01211)目标价380港元，相当于2022年预测市盈率约158倍，评级“跑赢大市”，看好其长期发展前景。考虑到政府补贴下降带来的利润率压力，以及电池原材料价格上涨，预期比亚迪将透过调整价格、减少经销商补贴等降低成本。

报告提到，比亚迪今年1月份销量同比增长125%至9.54万辆，高于该行预期的约8.5至9.5万辆，但环比下跌4%，主要由于适逢农历新年，销售日子较上月少。该行表示，比亚迪混合动力汽车销量期内创新高，预期西安厂房生产已恢复正常;另外“海豚”纯电动轿车销量亦环比增长6%，创新高。

报告中称，比亚迪日前宣布自2月1日起全面上调售价，升幅介乎每辆1000至7000元人民币，预期将抵消政府削减补贴及电池原材料成本上涨带来的负面影响。管理层预期今年电池产量为90至100GwH，认为比亚迪有可能会供应予特斯拉(TSLA.US)欧洲工厂。

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