把握高质量发展红利 首席看行业配置机会

2020年10月26日-29日，中共中央第十九届五中全会召开，研究关于“十四五”规划和2035年远景目标的建议。

10月29日，十九届中央委员会第五次全体会议闭幕，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》并发布了《中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议公报》。

中信证券研究表示，从供给端看，科技创新被摆在了更加突出的位置，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，未来有望创新支持科技型企业的政策体系，强化科研院所和研究型大学的战略科技力量。从需求端看，收入分配和新型城镇化建设是扩大内需的两大抓手。建议实施国民收入倍增计划调整收入分配结构，并全面放开生育限制，破除制约消费的体制机制障碍。同时促进区域协调发展，推动高端要素和优质资源进一步聚集到核心城市群，力补二、三线城市的公共服务短板。

六大目标

全会提出2035年基本实现社会主义现代化远景目标以及“十四五”时期经济社会发展主要目标。“十四五”时期目标包括：

1、经济发展取得新成效;

2、改革开放迈出新步伐;

3、社会文明程度得到新提高;

4、生态文明建设实现新进步;

5、民生福祉达到新水平;

6、国家治理效能得到新提升。

对此，中信建投证券研究发展部联席负责人、宏观经济与固定收益首席分析师黄文涛表示，此次五年规划目标分为六大类，基本对应了我国当前发展中不平衡不充分问题。其中对于经济目标的阐述与以往不同，“平稳较快”“保持中高速增长”等对于经济增速的定调此次不再提及，而改为“增长潜力充分发挥”，同时对经济质量效益、持续、健康、结构、创新、协调更加重视。此外，对于改革开放、社会文明、生态文明、民生福祉、国家治理等目标进行了更全面的的阐述，如高标准市场体系基本建成、产权制度改革和要素市场化配置改革取得重大进展、主要污染物排放总量持续减少、分配结构明显改善、基本公共服务均等化水平明显提高、国防和军队现代化迈出重大步伐等。

首席看行业配置机会

国泰君安证券研究所、全球首席经济学家花长春表示，十四五规划可能挖掘的五条主线包括：一是，绿色发展理念之下的新能源等;二是，数字经济，大数据、工业互联网等新基建爆发式增长;三是，医药、旅游等养老、幸福产业;四是，农业产业化、土地改革加速;五是，依托大都市群、大都市圈，更加集聚的区域发展思路下，传统基建精准补短板。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，“10月26日至10月29日召开的十九届五中全会将研究制定关于十四五规划和2035年远景目标的建议，可能会给相关板块提供催化剂。本次十四五规划非常重要，它将为我国经济转型升级以及科技进步提供比较大的支撑。当前我国经济发展面临着转型的困境，高科技产业也遇到了一些短板，特别是像芯片半导体的行业被美国卡脖子，十四五规划将肩负重要的历史使命，为我国经济的转型升级以及科技进步来提供战略的规划，必将受到投资者的关注。受益于十四五规划的一些板块，比如说像新能源板块以及科技板块、传统的消费板块都将成为受益的板块，都可能会有所表现，建议投资者可以积极的进行关注。”

广发证券首席策略分析师戴康表示，“十四五”的四条产业投资线索。一是，安全：能源安全：能源结构调整(光伏、储能);科技安全：保护主义抬头下自主可控迫切(第三代半导体、信创);国防安全：地缘政治不确定性下军工研发投入诉求提升(武器装备升级)。二是，扩内需：“内循环”大框架下拉动经济的关键抓手(免税、大健康医疗、线上经济)。三是，新基建：新一轮数字科技周期的基石(5G、AI、工业互联网等)。四是，新能源车：抢占国际新能源车产业链市场以提升制造业ROE水平，并实现智能化突破(自动驾驶)。

西南证券首席策略分析师朱斌认为，节能减排、科技创新和国防三个领域国家将会加大投入，从而利好相应板块。继续看好新能源(包括新能源车)、科技板块(包括电子、通信、计算机等)、国防军工等领域的龙头标的。

山西证券高级分析师、策略团队负责人麻文宇预判，未来或将出台一系列针对短板的潜在政策对市场形成刺激，包括西部、中部地区性政策、创新引导政策、农业基建政策、城乡均衡发展政策、环保政策以及民生政策等，具备较强的主题性投资机会。

粤开证券研究院首席市场分析师、新三板研究负责人殷越表示，短期市场将以震荡为主，把握“十四五”主线下的结构性机会。配置方向上重点关注三季报业绩确定性较高的板块，如电气设备、农林牧渔、国防军工、非银金融，及政策指引下科技、消费及金融领域的结构性机会。

中泰证券策略首席分析师陈龙认为，以“双循环”发展格局下的科技创新、新基建、社会保障及资本市场改革仍或将是主旋律，“补短板”的行业领域或不断受政策倾斜。而这其中，我国对先进设备及关键零部件的进口依赖具备较强的刚性，在“双循环”的发展格局构建中，需要加快自主技术创新的重要领域。

安信研究认为，从短期看，在十二五规划建议稿和十三五规划建议稿公布前后，相关领域细分均有明显的上涨。不同于以往的规划，“十四五”规划可能会淡化经济增长、总量目标等，更加追求经济高质量发展。预计“双循环”新发展格局将成为“十四五规划”的关键政策指引，预计促成“双循环”新发展格局的更好形成也会伴随着一系列改革的加速设计与推进，如资本市场改革、收入分配改革、财税改革、金融供给侧改革等。

从长期来看，“十四五”规划将带来更多发展和改革红利的释放，建议投资者围绕“高质量发展”和“双循环新格局”布局三大方向：安全：国防军工、能源安全(光伏、风电、新能源汽车、储能)、粮食安全、信创、网络安全、战略金属等。科技：新基建、第三代半导体、智能汽车、医疗信息化等。消费：消费升级、高端消费、数字经济、养老、育儿、教育等。

标签： 行业配置机会