前海开源基金首席经济学家杨德龙：市场有望迎来较好的上升机会

经过两周的震荡下行后，A股市场于上周迎来整体反弹，沪指重新站上3300点关口，除科创50指数周涨幅高达接近7%之外，其余上证指数、深证成指和创业板指均在2.3%-2.4%之间，十分相近。两市周成交额为3.77万亿元，较前一交易周明显萎缩，缩减16.99%。

本周各大指数的涨幅大部分都是在周五形成，对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，本周一度出现较大幅度调整，但到周五在券商股大涨的带领之下，三大指数均出现大幅反弹，市场的情绪得到了有效提振，成交量也得到了有效放大，同时券商股的崛起，预示着这轮调整已经接近尾声，市场有望迎来较好的上升机会。

华金证券谭志勇认为，A股的短期快速调整可能大概率暂时告一段落。谭志勇认为，统计局公布8月份经济数据，工业增加值增速超出市场预期，且社零总额同比增速年内首次转正;总体来看，在全球宽松的货币政策依旧没有见到明显退出迹象的背景下，在国内经济复苏未改且依旧较海外表现更优的背景下，A股权益市场的投资价值依旧获得海内外资金认可。

有分析人士认为，本周北上资金在连续两周净流出后呈现净流入也助推了A股的上涨。数据显示，沪深港股通资金净流入108.32亿元，前值净流出5.83亿元，净流入环比增加114.15亿元。本周北上资金呈现净流入的行业有所增加，资金净流入较多的行业为医药生物(30.81亿元)、非银金融(15.44亿元)、汽车(11.82亿元)、银行(7.47亿元)。

尽管如此，仍有部分分析人士提醒投资者，对于短线A股市场的走势，仍不宜过于乐观。至少，不能因为周五的大涨就说明短线A股市场已结束调整，再展升势。

金百临咨询资深分析师秦洪在接受《证券日报》记者采访时给出了不能明确判断市场结束调整的三大原因。

首先是因为北上资金的净买入并不是主动所为，也不具备持续性。毕竟周五的北上资金净流入具有一定的时效性，主要是指数基金的被动配置所为。所以，北上资金也有一定的对冲，比如说在周五尾盘，不少个股出现了急跌回落的态势，益丰药房、齐心集团等二线蓝筹品种均如此。也就是说，不排除下周初，北上资金再度停止加仓的可能性，从而意味着A股的持续买力尚待观察。

其二是因为当前A股市场仍处在蓝筹股结构分化的周期中。这本身说明了A股本土机构资金仍在调仓，尚未形成发动新一轮冲锋的共识。

其三是因为下周就已经进入到9月下旬，离长假越来越近。在当前外围环境波动较大的大背景下，交易型资金仍不愿意在此时加大建仓力度。

对于后市A股的布局，中银证券认为，当前A股资产中长期配置逻辑尚未遭到破坏，结合我们对于A股全年的盈利估值分析，A股已经对三季度盈利预期充分计价，未来随着盈利逐步回暖，A股下行风险可控而潜在上行空间较大。配置上需更加均衡，增加部分低估值顺周期板块配置比例。前期强势的科技和消费板块即将迎来估值分化，产业趋势向上、业绩确定性高而估值尚可的行业有望依然维持强势。

表：本周沪深两市重要指数表现一览

制表：赵子强

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