茅台葡萄酒也要IPO，公司6年营收增超4倍！酒企登陆A股难度增加

在习酒刚完成股份制改革为其上市扫清障碍后，茅台集团又有子公司向着资本市场挺进。

近日，在茅台葡萄酒2022年度总结大会上，公司董事长司徒军在谈及2023年目标任务时提出，将启动公司上市和员工持股计划，构建发展新机制。

在茅台葡萄酒启动上市计划之前，茅台保健酒、茅台旅游公司、茅台物流公司等也有上市计划，但至今未有实质性突破。

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茅台葡萄酒将启动上市

近日，茅台葡萄酒举行了2022年度总结大会，全面盘点2022年生产经营工作，科学谋划来年工作任务。

司徒军在总结发言中表示，今年以来，茅台葡萄酒生产质量保持稳中向好、市场营销实现新突破。尤其是2017年至今，茅台葡萄酒在6年内营收增长超4倍，已经进入新发展阶段。

近几年来，茅台葡萄酒业绩持续向好。2022年，在葡萄酒市场持续下行，酒企营收利润大幅下滑的趋势之下，茅台葡萄酒继续保持增长态势，取得了营收、净利“双增长”的市场销售佳绩。

据茅台葡萄酒公开数据，茅台葡萄酒2018年实现扭亏为盈，2019年销售收入同比增长39.5%，利润同比增长167%；2020年销售收入同比增长23%，利润同比增长39.7%；2021年销售收入同比增长91.8%，销售利润翻一番。

值得一提的是，在2022年度总结大会上，司徒军还重点提到了茅台葡萄酒等上市计划。司徒军提出，2023年，一是年后开工建设新工厂，做好生产保障工作，打开发展新局面；二是加快提升数字化水平，释放发展新动能；三是启动公司上市和员工持股计划，构建发展新机制；四是引进卓越绩效模式，争创政府质量奖，建立发展新模式；五是加大市场投入，和经销商携手开展市场建设活动，实现品牌势能新突破。

司徒军强调，茅台葡萄酒公司要在集团“一盘棋”、“茅台家族、集团出品”的感召和带动下，以“十四五”目标为指导，以愿景为驱动，坚定信心，满怀壮志迎战2023，确保茅台葡萄酒更上新台阶。

实际上，在2021年上半年，茅台葡萄酒就曾对外透露其上市计划表。公司当时称，目前已着手进行股权改造，目标在3-4年时间里，实现茅台葡萄酒主板上市。

业内人士指出，茅台葡萄酒上市，有利于进一步提升企业品牌形象，增强企业在市场拓展中的竞争力，进而推动企业做大做强。与此同时，也有利于茅台集团实现2025年进入世界500强的目标。

“茅台系”公司曾先后谋求上市

除茅台葡萄酒外，多家“茅台系”子公司曾跃跃欲试，谋求上市。

2013年，茅台集团就曾对外宣布，未来5年拟推动贵州茅台以外的4家子公司上市，其中就包括：茅台保健酒、茅台旅游公司、茅台物流公司以及习酒，不过至今未有实质性突破。

2018年，茅台保健酒业公司提出，将力争在2022年实现主板上市，但至今未果。

习酒上市也曾几度搁浅，至今仍无定论。

茅台集团的“十四五”规划提出，将巩固中国白酒头部领军企业地位和世界蒸馏酒第一品牌地位，打造成为中国500强第一方阵企业和省内首家世界500强企业。而在《仁怀市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要》中提到，到2025年，茅台集团营业收入计划达到2000亿元。

2022年茅台集团（不含习酒）预计实现营收1364亿元，同比增长16.5%；实现利润总额911亿元，同比增长17.2%。

业内人士认为，推进“茅台系”公司上市，一方面有利于规范子公司运营，维护茅台主品牌形象；另一方面，也有利于子品牌独立发展，为茅台集团寻找新的业绩增长点，进而推进茅台集团“十四五”规划目标实现。

酒企登陆A股难度增加

酒企在A股上市并不容易，其难度从与贵州茅台“同根同源”的习酒可见一斑。

早在2012年，茅台集团就曾提出，习酒将在2013年2月登陆H股。

2014年，贵州省国资委表示，在继续保持茅台集团对习酒的控股地位、引入中粮集团作为战略投资者的基础上，择机引入多方战略投资者，在2014年底前争取习酒上市。

2017年后，茅台集团、习酒又数次提出将在2019年或2020年完成上市目标。但由于与茅台存在同业竞争等问题，习酒的上市迟迟没有进展。

2019年，由于证监会相关规定，同一集团不能有两家上市公司，习酒的上市计划被终止。

但就在2022年7月，事情发生了变化，茅台集团将其所持有的习酒82％股权，无偿划转给贵州省国资委，习酒正式从茅台集团脱离，从此扫清“同业竞争”的障碍。

此后，习酒股权再次发生变化，贵州省国资委82%的股权变更为习酒集团持股57%、贵州省黔晟国有资产经营有限责任公司持股25%，茅台集团仍持股18%。

去年年底，习酒完成市场主体类型及名称变更，“贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司”名称变更为“贵州习酒股份有限公司”，市场主体类型由“有限责任公司”变更为“股份有限公司”。

习酒一系列动作，看似为其IPO完成了较好的市场铺垫，但A股已多年未有白酒资产上市。在2016年金徽酒成功上市、2019年岩石股份通过并购注入酒业资产后，A股白酒板块多年未有酒企新力军。

国台酒业、郎酒、西凤酒等也纷纷谋求A股上市，但均处于终止审核状态。登陆A股难度增加后，酒企开始改道港股。1月13日，珍酒李渡集团披露IPO招股书，拟登陆港交所主板，冲击“港股白酒第一股”。若珍酒李渡此次成功登陆港股，将为跃跃欲试的酒企冲出一条资本市场新路。

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