快播:为什么挨骂的,总是“医药女神”?
进入12月以来,A股市场医药股轮番炒作。
从以岭药业到新华制药,再到东北制药,不少股民都在这波行情中赚得盆满钵满。
(资料图片仅供参考)
然而,买入医疗基金的基民却有点破防了。
他们买入的基金最近非但没涨,反而还在一直下跌,其中最具代表性的,就是“医药女神”葛兰管理的中欧医疗健康混合基金。
从该基金净值走势来看,高位申购的基民恐怕已被套一年有余,而且仍在下跌。
当初追随“医药女神”买入基金的基民,只能一边硬扛着亏损,一边骂着葛兰来发泄内心的不满与焦躁。“医药女神”真不行了吗?
葛兰有点冤?
在中欧医疗健康混合基金的讨论区里,不少基民都质疑医药股大涨,为什么自己买的医药基金不涨反跌,抱怨基金经理葛兰无能,错过了这一波大好行情。
▲中欧医疗健康混合基金A的讨论区,图片来自天天基金app。
虽然医药股被炒得热火朝天,其实真正大涨的并不多。据无冕财经研究员统计,自12月以来,曾经实现翻倍的医药股仅有三只,分别是新华制药、宣泰医药和多瑞医药。
截至12月20日,算上三只翻倍股,涨幅达到过50%以上的医药股总共有9只。
▲本月部分医药股涨幅,数据来自同花顺,无冕财经制图。
抛开这些“囤药”概念股,大部分医药股在过去半个月的表现其实并不是很好,中证医药指数12月至今已经跌了4.35%。
近期大涨的医药股有几个特点:首先,中成药或常规药领域的公司,而且都有相关药品被纳入“新冠药品清单”里;其次,这些上市公司的市值都不是很大,基本都是100亿左右的中小盘股。在经历了过去半个多月的大涨之后,目前市值最高的是新华制药,约为277.5亿。
凭这两点,这些股票基本上不在葛兰的考虑范围内。葛兰的布局主要围绕着核心创新药、创新器械,创新产业链,医疗服务以及消费性医疗等方向展开,此次大涨的医药股并不符合其选股标准。
截至三季度末,葛兰在管产品中欧医疗健康混合基金十大重仓股依次为:爱尔眼科、药明康德、迈瑞医疗、泰格医药、康龙化成、凯莱英、通策医疗、恒瑞医药、同仁堂、片仔癀。
其中也有两只中药股,同仁堂和片仔癀,但它们此次并没有明显上涨,这种千亿市值的龙头也不是一般游资能够炒得动的。
其实,对葛兰而言,即便她有心想买入这些“囤药”概念股,恐怕也不会有太大的效果。
自葛兰依靠着“医药女神”的名号走红之后,其管理的基金规模越来越大,去年年底其管理的基金总规模就超过千亿了。截至三季度,其成名作中欧医疗健康混合基金A和C的规模分别为279.02亿和334.31亿。
正所谓船大难掉头,规模大了之后,对稳定性的要求更高了,可供她选择的标的也就越少。
另外,规模大了后个股波动对基金整体走势的影响也变小了,即便葛兰买入了那些股票,恐怕也难以改变整个基金的颓势。
因此,这波葛兰被骂得确实有点冤了。
被深套的基民
基民们对葛兰的不满并非最近才有,而是积攒已久,因为他们确实被套得太久了。
根据中国财富网统计,中欧医疗健康基金大约70%的投资者都是在高位申购。
这一点从其规模的变化就能看出来。据天天基金网数据,2020年之前,中欧医疗健康混合基金A的规模只有20亿元左右,2020年末突破100亿,2021年末达到340亿的峰值,这意味着大部分投资者是在高位入场。
▲中欧医疗健康混合基金A申购情况,图片来自天天基金网。
根据天天基金网的数据,申购人数最多的时候是在2021年,累计申购了179.31亿份。2022年申购人数虽然少了一些,但总份额依然保持着增长。
从该基金的净值走势来看,2021年申购的这批基民基本上都被套牢了。
▲中欧医疗健康混合基金A净值走势,图片来自东方财富。
自去年7月份以来,随着医药板块整体回调,中欧医疗健康混合A基金一度从高点下跌超40%,虽然今年六月份出现了一波反弹,但2022年以来的跌幅依然达到27.15%。
葛兰成名作——中欧医疗健康混合近期的业绩排名已经靠后了。根据同花顺数据,中欧医疗混合健康A最近一周的收益在同类基金中排第6996位,低于同类基金的平均水平。
该基金净值不断下跌,在于其重仓股的崩盘。
去年第四季度,在市场对医药板块普遍悲观的情况下,葛兰选择了逆势加仓。以中欧医疗健康混合基金为例,去年四季度加仓了药明康德2481万股至6571.61万股;加仓爱尔眼科3165万股至1.4亿股;对泰格医药、康龙化成、通策医疗等也有不同程度的加仓。
在此期间,这些被加仓的股票却普遍大跌。其中药明康德股价大跌了22.47%,爱尔眼科跌了20.87%,泰格医药跌26.63%,康龙化成34.49%,通策医疗跌34.11%。
随着这些重仓股的崩盘,中欧医疗健康基金去年四季度跌了16%以上。
2022年以来,这几只股票的价格不仅没有恢复到去年四季度前的水平,反而跌得更多了。
据无冕财经研究员统计,该基金的前十大重仓股今年普遍下跌,截至12月21日,仅有同仁堂小幅上涨了不到2%,其他重仓股均大幅下跌。三季度已经退出前十大重仓股的九洲药业今年至今也跌了34.39%。
▲中欧医疗前十大重仓股涨跌幅。
今年葛兰依然在逆势加仓,三季度,中欧医疗健康混合基金对药明康德的持仓又增至6188.5万股;医疗健康混合和医疗创新基金三季度合计加仓恒瑞医药4215.69万股,最新合计持仓为7553.99万股。
此外,其在管的五只基金对爱尔眼科的持仓比二季度又增加了7645.75万股,合计持仓达到27927.01万股,其中中欧医疗健康混合基金就持有21201.33万股。
葛兰在管的其他基金今年的表现也很糟糕。根据同花顺的数据,截至12月15日,葛兰在管的9只基金,年内净值全部都是负增长。
▲葛兰管理的基金净值情况,图片来自同花顺。
根据中欧基金此前公布的2022年中报,葛兰管理的这9只基金今年上半年已经合计亏损了112.5亿。
逆势加仓,如果能碰到大牛股,自然是皆大欢喜。可一旦踩雷或者碰上行业熊市,不仅会面临巨额浮亏,更会名誉扫地。目前来看,葛兰显然属于后者。
从“医药女神”到“葛韭菜”
近一年多来,葛兰的声誉可以说是一落千丈。
业绩好的时候,基民都叫她“医药女神”,如今随着净值不断下跌,越来越多基民开始改口叫“葛韭菜”。
基民们对葛兰的不满,不仅仅是因为基金净值的下跌,更在于她给基民留下了“只顾自己赚不赚钱”的印象。
根据2020年中欧基金的中报,葛兰曾买入500多万份中欧医疗健康混合基金,到了2021年中,她就已经全部清仓,而且恰好套现在高点,完美地避开了医药板块的大跌。葛兰此举遭到不少基民的指责。
自己半路撤退之后,在股价下行期拿基民的钱继续加仓。葛兰越跌越买,基民们则越亏越惨。
另外,虽然葛兰管理的基金都在大幅亏损,但管理费依然没少收。据中欧基金2022年中报,葛兰管理的9只基金收取的管理费合计超7亿。
葛兰的风控水平也遭受质疑。Wind数据显示,近3年管理规模超过500亿的9位基金经理中,葛兰以37.86%的最大回撤位居榜首。最大回撤往往用来衡量管理人的风控水平和择时能力。
▲近3年9位管理规模超500亿元基金经理的最大回撤,数据来自Wind。
回撤越大越难弥补。举个例子,一只股票跌了20%后,需要涨25%才能回到原来的水平;当跌幅达到50%时,则需涨100%。
一般而言,部分基金经理在出现较大幅度的回撤后,往往会选择降低仓位,减小回撤幅度。葛兰的做法却相反,这也是让其置身舆论漩涡的原因之一。
葛兰曾经多次公开力挺医药行业,称医药行业是一个很好的长期成长性赛道,是一个具有时间价值的赛道。只要长期持有,这些企业的成长会给投资者带来更高的收益。
然而,葛兰自身在高点撤退的行为,让这番话的可信程度大打折扣。这就好比卖酒的人一直在说自己家的就怎么好,自己却不敢喝。
目前还不能证明她的观点是对是错。因为医药行业的研发流程比较漫长,素来有十年磨一剑的说法。
即便她是对的,但也不是每个基民都有耐心坐那么多年的冷板凳。这才过去一年多,已经有不少基民逐渐失去耐心了。
葛兰要想重新做回基民口中的“医药女神”,唯一的办法就是用业绩自证。
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