逼空一触即发 欧元要大反攻了？

今年5月以来，欧元节节败退，在这期间也积累的大量空头头寸，随着近日欧元开启反弹，一场逼空行情或一触即发。

能源危机叠加衰退阴霾笼罩下，投资者全线做空欧元，今年以来，欧元兑美元汇率已累计下挫15%，且已经连续两个月处于长期空头趋势。

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然而，从10月17日开始，欧元兑美元跌势扭转，并于10月26日站上1.00，自9月20日以来首次收复平价关口，市场开始对欧元的反攻产生期待。

RBC资本市场外汇策略师Alvin Tan表示两个月以来欧元的首次反弹突破100日均线，并有望继续推高，他说：

“如果欧元汇率彻底突破1.02附近高点，就有望继续上涨至1.035的水平。”

10月26日，就在欧洲央行发布利率决议前一天，ING 经济学家Chris Turner强调，欧元兑美元现在正在逐步突破看跌通道。他说：

“如果汇率突破 1.00 那就会引发相当大的空头挤压，他们会将汇率推升至 1.02，并且今年欧元下跌的速度也会放缓（每季度 5%）。”

10月27日，如市场所料，欧洲央行连续第二次激进加息75基点，并将在12月决定量化紧缩（QT）的关键原则。但昨天，拉加德在欧洲央行会议决策上表示，会继续实施量化宽松（QE）计划，继续购买债券，欧元兑美元下跌约 1% 至 0.9976 美元的低点。

Turner指出，在下周的美联储议息会议为美元提供更多支撑之前，欧元兑美元能否在欧洲央行会议之后维持在1.00是对欧元的挑战。

但也有机构对欧元未来走势并不乐观。巴克莱在10月21日的报告中强调，就算欧洲央行实行QT也并不会提振欧元，报告写道：

“QT不会对欧元汇率产生太大作用。这个政策是在激进加息之后实行，效果很有限，同时可能导致欧元区外围国家利差扩大。后者对QE流量的变化很敏感，这也是导致欧元风险溢价的核心因素。 ”

巴克莱在报告中强调，要认识到QE和QT的效果并不是对称的，报告中称：

“QT的作用主要通过三个渠道进行传导，包括，政策预期、流动性和资产配置再平衡。其中政策预期，也就是对利率的作用，以及对市场注入流动性都受到了本质性的破坏。 ”

此外，巴克莱称，QT对于资产配置再平衡的效用也很有限，报告指出：

“我们通过观察欧元在2017至2018年的反弹和下跌的走势发现，这一段时间的欧元汇率波动与非居民的股票流入相关而非债券。因此我们判断QT并不会对提振欧元有帮助。 ”

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