环球微头条丨规模迅速飙升至2000亿，同业存单指数基金频频限购，背后是何原因

同业存单指数基金实属当前市场上的“香饽饽”。

9月13日，富国中证同业存单指数7天持有公告表示，为保证基金平稳运作，保护基金持有人利益暂停基金申购、转换转入及定投业务申请。不久前，浦银安盛中证同业存单指数7天持有公告宣布，募集基金份额总额和认购户数均已达到基金合同生效备案条件，提前结募。

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Wind数据显示，截至9月14日，全市场31只同业存单指数基金总规模已达到2035.3亿元，这一投资从面世到迅速扩容，超过2000亿规模，仅仅9个多月时间。

相对稳健收益率让同业存单指数基金获得不少投资者的追捧，今年以来，同业存单发行利率持续走低，由于市场利率与债券价格呈现为负相关，体现在同业存单指数基金，当前收益率仍然稳健。

规模突破2000亿元，6只基金暂停大额申购

自去年首批同业存单指数基金发行以来，公募基金对该类型投资表现出巨大的热情，财联社记者统计显示，在2021年6月-2022年6月期间，累计申报数量多达117只。

同业存单指数基金发行真正扩容在今年二季度，当前31只同业存单指数基金中有22只是在今年二季度发行，单个季度发行规模达到1525亿元。其中、华夏、平安、景顺长城、广发、国泰、嘉实、汇添富、工银瑞信等基金公司接近或达到发行额的上限100亿。

不仅新基金来势凶猛，去年底成立的第一批同业存单指数基金也被投资者追捧，规模迅速上升。比如，鹏华同业存单指数7天持有、富国同业存单指数7天持有成立之初规模为24.1亿元、17.92亿元，当前最新规模已经分别达到96.57亿元和86.96亿元，增幅分别为300%、385%。

一方面是规模上限要求，另一方面也为更好保持基金平稳运作，目前已有鹏华、富国、南方、华富、华夏、建信等6家基金公司同业存单指数基金产品暂停大额申购或者直接暂停申购。

不过到了三季度，同业存单指数基金发行明显降温，7、8月仅有三只同业存单指数基金发行。财联社记者了解到，原因在于监管有意放缓了审批步伐。

在迅速扩容之后，公募基金申报产品的热情也有所下降。Wind数据显示，截至9月14日，近三个月申报同业存单指数基金的公募产品仅有8只。

今年以来最高收益率为2.01%

监管对同业存单指数基金要求严格，要求不得使用“类货币”、“货币替代”等暗示产品等同于现金管理类产品的表述。

在“宝宝类”理财跌破“1”时代之后，同业存单指数基金收益表现优于货币基金，波动水平介于货币基金与短债基金之间，因此，该类型基金还是以相对稳健的收益率获得投资者的青睐。

同业存单指数基金以中证同业存单AAA指数为跟踪标的，采用市值法估值，且基金投资于同业存单的比例不低于基金资产的80%，是流动性较优、风险较低的投资品种。

中证指数官网数据显示，中证同业存单AAA指数近一年、近三年以及近五年收益率分别为2.82%、2.88%和3.38%。

从收益率来看，选取去年底成立6只同业存单指数基金作为可比样本，今年以来收益率在1.63%-2.01%之间，其中，收益最高的为鹏华同业存单指数7天持有，年内收益率为2.01%。

不过，对于持有不同时期成立同业存单指数基金投资者而言，即便是持有相同金额的基金，同一时段的收益率可能会有所不同。

究其原因，有业内人士向财联社记者表示，同业存单指数基金收益主要来自“静态票息”和“资本利得”的总和。

具体而言，静态票息指的是是同样存单AAA指数的静态收益率，比如去年底第一批成立的同业存单指数基金，同业存单 AAA 指数的静态收益率在2.6%-2.8%之间，到今年4月整体收益率水平下降到2.1%-2.2%附近，第二批以以后成立的同业存单指数基金呈现出来的收益率就较低；资本利得方面，随着降准降息等一系列货币政策的出台，老产品积累了资本利得较多。

此外，年化收益还放大了短时间的收益差异，因此，不同时间成立的同业存单指数基金收益率表现并不相同。

同业存单收益率相对稳健

上述分析人士指出，从当前利率走势来看，同业存单指数基金走势相对稳健。

同业存单指数基金收益率与同业存单利率息息相关，今年以来金融数据偏弱、房地产市场持续下滑，市场对经济增速下行的担忧加剧，央行通过MLF、LPR等工具进行一系列降息降准举措之下，国债与同业存单利率进入下行通道。

下半年以来，信贷需求疲软态势未见拐点，进一步导致银行资金运用端承压，8月以来银行同业存单需求降低，同业存单利率也加速下降，中国货币网数据显示，今年8月10日，1年期同业存单（股份制银行）发行利率已降至1.85%附近，创近两年以来新低。

上述分析人士指出，同业存单性质和债券一样，收益率与价格呈负相关，同业存单指数基金采用市值法估值，利率下行，则同业存单价格则上行，因此，同业存单今年以来收益率相对稳健，这也是其吸引投资者的原因之一。

对于接下来利率走势，9月15日，央行开展4000亿元MLF操作，中标利率2.75%，如预期，平价缩量续作。此外，市场预判本月20日即将发布的LPR利率也将保持稳定，利率继续下行的可能性不大。

值得注意的是，因同业存单指数基金采用市值法估值，因此个别交易日净值可能会出现回撤，也就是投资者可能会出现单日亏损的情况。

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