国盛证券首席经济学家熊园:宽松不会轻易结束,对市场和经济均可乐观
【编者按】
2021年是不平凡的一年,A股市场一波三折的走势背后,是以“茅指数”为代表的传统白马股归于沉寂,“宁组合”产业链的异军突起。
迈入崭新的2022年,资本市场又将如何演绎?近日,澎湃新闻记者专访多名券商首席策略分析师、首席经济学家,明星基金经理,把脉投资新主线,挖掘市场新机会,展望市场新走向。
本期刊出的是对国盛证券首席经济学家、宏观首席分析师熊园的专访。
熊园不仅熟于大势研判和政策把握,同时兼具大银行和大保险的从业经历。2020年和2021年,熊园获评新财富“宏观经济”领域最佳分析师。
国盛证券首席经济学家、宏观首席分析师熊园
“虽然2022年宏观经济面临的压力仍大,尤其是‘需求收缩’压力不小。但基于‘稳’作为2022年最重要的目标,因此不要低估国家全力稳增长的决心和力度,也不用怀疑即将陆续出台包括松货币、宽财政、松地产、扩基建、促消费、稳外贸等一系列的组合拳。” 近日,熊园在接受澎湃新闻记者专访时表示。
熊园认为,目前我国货币政策已转向全面宽松,而“开始了就不会轻易结束”,因此后续仍有可能降准降息,只不过幅度和次数可能比较有限。
具体举措和节奏方面,熊园判断,春节后或3月前后仍可能再降准,幅度可能是50BP。降息方面,3月份和4月份,或是更好的时点。
值得关注的是,熊园认为,对虎年的宏观经济和资本市场,都可以乐观些。
“往后看,政策面无虞,对经济和市场都会比较友好。叠加‘不差钱’,即流动性会比较充裕,投资者可以对市场和经济走势都保持乐观。”熊园说。
熊园表示,综合考虑和测算,2022年我国的GDP增速目标,大概率会定为5.5%左右,底线应在5%以上。
展望2022年,在政策面熊园对三方面内容最为期待:一是稳预期、稳信心的政策力度;二是房地产的放松进展;三是一系列改革政策的进展,尤其是国企改革和要素市场化。
不过,熊园同时强调,全球流动性收缩、每项稳增长政策背后的对应约束仍然存在,以及疫情等风险,仍然不得不防。
以下是澎湃新闻记者与熊园的对话内容(略有编辑):
澎湃新闻:展望虎年,你认为国内宏观经济整体将作何走势?
熊园:2022年,宏观经济仍将“稳字当头”。
当前,经济面临的“三重压力”仍大,尤其是“需求收缩”的压力。因此,各方对于“稳增长能不能稳住、靠什么稳住”分歧也比较大。
我认为,基于中央经济工作会议以来的一系列政策信号,“稳”是2022年最重要的目标,因此不要低估国家想全力稳增长的决心和力度,也不用怀疑即将陆续出台的一系列组合拳,包括松货币、宽财政、松地产、扩基建、促消费、稳外贸等。
不过,仍需要看到的是,基于2022年1月以来的数据和政策落地情况,就稳增长进度而言,政府意愿(“想不想干”)较强,资金投放(“能不能干”)也陆续到位,但实际效果(“有没有干”)尚不及预期。例如地产的销售、拿地、开工,挖掘机、重卡等机械销量的数据表现不太好。
接下来,短期需要重点跟踪房地产进一步松动、基建项目落地等情况,尤其是限购、限售、限贷等房地产需求端政策的放松进展。
澎湃新闻:对虎年的货币政策,你有哪些预期?会更加宽松吗?
熊园:从2021年12月的全面降准,到2022年1月 MLF/OMO利率和LPR(贷款市场报价利率)下调,结合央行近期表态,我国货币政策已转向全面宽松。
货币政策的一系列动作,体现了央行主动作为、靠前发力的决心,旨在提信心、稳预期、降成本、稳增长。总体看,“开始了就不会轻易结束”,后续仍有可能降准降息,只不过幅度和次数可能比较有限。
降准方面,综合MLF到期、缴税缴准、跨年跨季流动性等因素,春节后或3月前后仍可能再降准,幅度可能是50BP。
降息方面,从已有数据看,2022年3月份和4月份,可能是更好的降息时点。短期内,仍需密切关注我国地产和基建的发力情况等。
澎湃新闻:对于2022年的“GDP增速预期目标”,目前市场有5%和5.5%两个主要预期目标。对这方面你有何看法?
熊园:总的来说,我倾向于2022年我国GDP增速目标会定为5.5%左右,底线应是5%以上。
具体而言,一方面,从地方两会各省份公布的2022年GDP增速目标看,除北京目标为5%以上,上海、广东、重庆、黑龙江、青海为5.5%左右,其余省份目标均高于5.5%。按照各省GDP权重,以及考虑近年来各省加权平均GDP目标普遍高于全国目标等因素,全国GDP目标大概率为5.5%左右。
另一方面,中长期而言,《“十四五”就业促进规划》提出“2025年城镇新增就业5500万人以上”,按1个百分点拉动200万左右就业人口的经验规律倒推,“十四五”期间每年可能需增长5.5%左右。
此外,按照2035年GDP仍需翻番的潜在目标,2021年至2035年这15年期间,年均需增长4.73%,这也意味着“十四五”期间5%以上是较为合意的目标。
澎湃新闻:2022年的资本市场与宏观经济相比,哪个更乐观一些?为什么?
熊园:2022年,对经济和市场的走势,均持乐观。
2022年开年以来,股票市场整体向下调整,其中既有对我国稳增长力度的担心,也有对美联储加息和疫情恶化的担心等。
但往后看,还是刚才谈到的,不用怀疑国家全力稳增长的决心,也不用怀疑即将陆续出台的,包括可能会再降准降息、地产有可能实质性松动、基建有可能超预期高增、金融监管当局呵护资本市场等一系列组合拳。
因此,2022年政策环境对经济和市场都会比较友好,叠加“不差钱”,即流动性会比较充裕,建议对市场和经济走势都要乐观点。
澎湃新闻:你认为,今年疫情对宏观经济的影响如何?
熊园:判断2022年疫情对经济的影响,其中一个重要关注点是我国防疫思路是否会有调整,即何时会“放开国门”。
目前,虽然全球仍然没有走出疫情的冲击,全球经济整体仍然面临较大的下行压力,但诸多信号表明,英国、美国等主要国家可能会把疫情当做“大号流感”,全面放松疫情管控。
另一方面,我国疫情继续点状暴发,大部分有疫情的城市还是选择“动态清零”策略,主要举措是流调跟踪、全民核酸检测、部分“集中隔离”、倡议就地过年等。
这两年的实际经验表明,我国当前的防控策略可以快速控制住疫情,但短期内对疫情城市的交通、旅游、餐饮等消费端影响还是比较明显,也会干扰一些大型项目的开工施工等等。
如果后续欧美等海外国家进行了“全面放开”,我国疫情防控面临的“外防输入”压力会进一步加大。同时,全球供应链也有可能迎来较为明显的恢复,一定程度可能会冲击我国的出口链。
澎湃新闻:虎年你对哪些政策最为期待?
熊园:2022年,对政策面的三个内容最为关注。
一是稳预期、稳信心的政策力度,尤其是对民企、互联网企业、资本市场的支持力度,和对地方政府多重考核的调整力度等。
二是房地产的放松进展。2022年稳增长仍离不开房地产,因此关注各地地产调控可能的实质性放松,包括放松限购限售、降低首付比例、调整认房认贷标准、提升公积金贷款额度、放松预售金监管等。
三是一系列改革政策的进展,尤其是国企改革和要素市场化。从2022年各地“两会”报告来看,绝大部分省份指出将大力推进国企改革,确保国企改革三年行动方案“顺利收官”。同时,多个省份还强调要深化要素市场化配置改革、财税金融改革、科技体制改革等。
澎湃新闻:对于2022年的宏观经济,你认为需要特别防范来自哪些方面的风险?
熊园:总的来说,需要关注流动性收缩、疫情和政策不及预期等风险。
首先,是全球流动性收缩的风险。美国等海外发达经济体将逐步收紧货币已是大概率事件,短期看我国仍可以“以我为主”、延续宽松。
不过,目前看美联储年内加息幅度可能不止一次,而且年内还可能开始缩表,这对我国的外溢性冲击不容忽视。同时,也有诱发新兴市场国家发生局部危机的可能性。
其次,是疫情风险。一方面,疫情仍持续反复,加大了我国防控难度。另一方面,海外有可能陆续采取“放任不管”的模式,这对我国当前防疫策略是大考验。
再次,是政策执行力度不及预期的风险。客观看,除了稳增长,当前我国经济运行需要稳的目标还有很多。同时,每项稳增长政策背后的对应约束仍然存在,如松地产扩基建和经济转型,短期控通胀和中长期双碳,我国货币偏松和全球流动性退潮等。
您可能也感兴趣:
为您推荐
广州:600余项文旅活动及措施惠民 确保“就地过年,年味不减”
肇庆推出援企稳岗“大礼包” 让务工人员感受浓厚年味
广东:2021年珠三角GDP破10万亿元 区域发展更协调
排行
- 八部门联合印发《物联网新型基础设施建设三年行动计划(2021-2...
- 深城交拟首次公开发行4000万股 申购日期为2021年10月18日
- 华润材料拟首次公开发行2.22亿股 申购日期为2021年10月15日
- 拓新药业拟首次公开发行3150万股 申购日期为2021年10月18日
- 中国恒大99.93亿元出售17.5亿股盛京银行股份 沈阳国资接盘
- 复星医药年内出售四公司股权 回笼资金41.32亿元
- 春风动力非公开发行新股1570万股 募集资金17.09亿元缓解公司...
- 信义玻璃股价一月下跌35% 市值约850亿港元
- 国庆黄金周南京150余家商贸企业销售额为21.2亿元 同比增长14.2%
- 国庆黄金周期间江苏消费品市场累计实现销售额131.4亿元 两年...
精彩推送
- 股民又扎心!知名主持人朋友圈刷屏:别嘲笑国足了,股市过去5...
- 国盛证券首席经济学家熊园:宽松不会轻易结束,对市场和经济...
- 公司资不抵债,王思聪旗下资本也曾投资过,瑞尔如何争夺港股...
- 华尔街老兵:美股或处于走向熊市的转折点 近期波动不是“牛...
- 跑赢苹果特斯拉!中概股迈入“希望”的田野?
- 脸都不要了!证券从业人员竟然还敢嘲笑国足?
- 快手(01024):除夕红包活动互动总次数达114.6亿次
- 《长津湖之水门桥》票房破10亿,或助70后影视大佬敲钟上市
- 快手(01024):除夕红包活动互动总次数达114.6亿次
- 节前机构调研哪些票?“宁王朋友圈”吸引最多眼球
- 北交所扩容加速?"预备队"创新层进层一年将增至六次,这些门...
- 春节本地游、近郊游成主流!如何防范风险?这些入门意外险妙...
- 比3:1国足更扎心的,其实是越南股市
- 荐股电话骗局曝光:拉"猪"进群奖160元,引诱客户装假APP,截...
- 全球股市大调整 A股虎年会否迎来牛市?
- 能源股力挺欧美股市2月开门红:OPEC+会前美油再创7年新高 欧...
- 美股收盘:走出糟糕1月三大指数强劲反弹录得三连阳 中概股普...
- 智通港股通资金流向统计(T+2)|2月2日
- 智通ADR统计 | 2月2日
- “木头姐”2022年如何布局?五大产业受青睐
- 智通港股通资金流向统计(T+2)|2月2日
- 智通ADR统计 | 2月2日
- 智通港股投资日志|2月2日
- 智通全球财经日志|2月2日
- 智通港股投资日志|2月2日
- 智通全球财经日志|2月2日
- 公募盯紧中国A50 ETF,汇添富2亿自购,或成“好指数+好时机...
- 1月份全球主要股市均羸弱!重要股指6涨14跌 2月可否迎来反弹模式?
- 百济神州(06160)任命Margaret Dugan博士和Alessandro Riva博士为董事会成员
- 买到轻松赚上百万?超1500人“疯抢”500套房!成都又现一房难求?
- 百济神州(06160)任命Margaret Dugan博士和Alessandro Riva博士为董事会成员
- 理想汽车(02015)1月交付12268辆 连续3个月交付破万
- 春节档光速冲破10亿!这些A股公司有望分一杯羹(名单)
- 小鹏汽车(09868)连续五个月交付破万 历史累计交付量突破15万台
- 互联网、生物医药两大中概股强力反弹 A股开门红吹响集结号?...
- 理想汽车(02015)1月交付12268辆 连续3个月交付破万
- 小鹏汽车(09868)连续五个月交付破万 历史累计交付量突破15万台
- 迎“新春礼包”!中国平安参与方正重整投资获批 拟482亿元受...
- 智通港股股东权益披露|2月1日
- 新股消息 | 多想云递表港交所主板 客户品牌包括鸿星尔克及万科等
- 智通港股沽空统计|2月1日
- 春节吃什么?新年消费新风尚:万亿市场预制菜争夺战打响
- 终于出手了! 索尼官宣36亿美元收购游戏开发商Bungie
- 智通港股通持股解析|2月1日
- 不一样的深圳楼市!新房凑热闹:花式营销、春节不打烊 二手...
- 虎年来了!这400多家上市公司属虎 本命年股价能“虎”起来吗
- 科大讯飞推出无障碍智能通信产品,向听障人士免费开放使用
- 新股消息 | 中联航运股份有限公司递表港交所 集装箱航运服...
- 2700亿!上市公司疯抢公募基金狂买 这个品种为啥火爆?
- 智通ADR统计 | 2月1日
- 新股消息 | 多想云递表港交所主板 客户品牌包括鸿星尔克及万科等
- 智通港股股东权益披露|2月1日
- 智通港股沽空统计|2月1日
- 新股消息 | 中联航运股份有限公司递表港交所 集装箱航运服...
- 美国纳斯达克证交所敲开市钟 庆祝虎年春节
- 投机是无药可救的!如何寻找影响一生的潜力股?来看这场穿越...
- 智通港股通资金流向统计(T+2)|2月1日
- 智通港股通资金流向统计(T+2)|2月1日
- 脉资资源(08186)2021年中期股东应占亏损368.4万港元 同比减少37.65%
- 脉资资源(08186)复牌指引已全部满足 2月4日复牌
- 脉资资源(08186)2021年前三季度股东应占亏损511.8万港元 同...
- 智通港股投资日志|2月1日
- 智通全球财经日志|2月1日
- 脉资资源(08186)2021年第一季度股东应占亏损180.6万港元 同...
- 脉资资源(08186)2021年前三季度股东应占亏损511.8万港元 同...
- 脉资资源(08186)2021年中期股东应占亏损368.4万港元 同比减少37.65%
- 智通港股投资日志|2月1日
- 脉资资源(08186)复牌指引已全部满足 2月4日复牌
- 智通全球财经日志|2月1日
- 东方支付集团控股(08613)拟折让约19.6%向曾志杰发行2亿股新股...
- 国投集团控股(01386):呈请聆讯被押后至2月28日 继续停牌
- 国投集团控股(01386)将进一步延迟刊发2021年经审核业绩及2021...
- 新股消息|伯恩光学二次递表港交所主板 2020年占智能设备外观...
- 英皇文化产业(00491)拟斥资4港元收购Tale Success 进一步扩...
- 注册制IPO周报:新增受理1家 首家精选层企业转板过会
- 新股消息 | 喜曼拿医疗递表港交所创业板 批发业务有26个海...
- 东方支付集团控股(08613)拟折让约19.6%向曾志杰发行2亿股新股...
- 新股消息|伯恩光学二次递表港交所主板 2020年占智能设备外观...
- 国投集团控股(01386):呈请聆讯被押后至2月28日 继续停牌
- 国投集团控股(01386)将进一步延迟刊发2021年经审核业绩及2021...
- 北大资源(00618)预期2021年上半年的亏损同比增加超过90%
- 中国华仁医疗(00648)继续停牌
- 新股消息 | 英雄体育VSPN递表港交所主板 为全球最大电竞运营商
- 中海重工(00651):清盘呈请聆讯进一步押后
- 好孩子国际(01086)预期2021年股东应占纯利同比下跌约45%至55%
- 高盛:美股下跌还没结束,所有人都在“为崩盘做准备”
- 北大资源(00618)预期2021年上半年的亏损同比增加超过90%
- 中国华仁医疗(00648)继续停牌
- 新股消息 | 英雄体育VSPN递表港交所主板 为全球最大电竞运营商
- 中海重工(00651):清盘呈请聆讯进一步押后
- 好孩子国际(01086)预期2021年股东应占纯利同比下跌约45%至55%
- 浩柏国际(08431)第一季度净亏损同比收窄约50.39%至378.4万港元
- 浩柏国际(08431)中期净亏损同比减少约65.76%至342.8万港元
- 港股全线大涨!科技股沸腾了:阿里、腾讯、京东集体爆发
- INFINITY L&T(01442)拟以不高于1.8亿美元收购全球物流服务供...
- 兴纺控股(01968)附属2500万港元收购卓盈投资有限公司8%股本
- 喆丽控股(02209)租赁香港新界物业用作网上零售及批发业务于香...
- 亚洲资源(00899)拟3.76亿元收购苏州物业
- 浩柏国际(08431)中期净亏损同比减少约65.76%至342.8万港元
- 浩柏国际(08431)第一季度净亏损同比收窄约50.39%至378.4万港元