富达：中国股票目前估值颇为吸引 仍潜藏许多长期投资机遇

(相关资料图)

富达基金经理及分析师研究表明，部份行业及公司较宏观经济指标所示强韧，且带来大量长期投资机会。一些受惠于国内替代趋势、价值链上移及强大定价能力的企业目前的估值已经变得吸引。由于估值、政府承诺及针对性支持政策等积极因素有望推动经济稳步复苏，富达相信，中国的增长前景仍优于全球很多地区。在中产阶层不断壮大、收入增加及科技创新推动下，中国仍然潜藏很多长期投资机遇。

富达认为，无论是与过往水平还是亚洲其他市场相比，中国股票目前的估值颇为吸引。举例而言，MSCI中国指数的1年预计市盈率为10倍，而10年平均市盈率为11.4倍。相对于亚洲其他地区，这已接近过去20年来的最大折扣。此外，大多数行业的企业盈利周期已触底，而根据普遍市场所预测的中值，MSCI中国指数将于2023年和2024年实现双位数字的盈利增长。

不过，无论在任何时候，投资者都有需要保持谨慎。虽然整体指标显示了市场估值和盈利趋势，但却无反映中国股市内各式各样的动态。这突显出主动型的由下而上投资策略有潜力为投资者带来增值。

政府政策方面，首先，政府承诺通过持续且全面的措施增强投资者信心并提振经济。政策的角色固然很重要，但投资者绝对不能忽视政府正在致力平衡短期及长期经济目标的事实。

为了提振房地产市场，政府推出一些支持性措施，包括降低按揭贷款利率及放宽购房要求。政府也对家庭提供直接支持，例如调整按揭贷款利率，或会大力刺激由消费推动的复苏。尽管如此，在实物市场依然疲软的情况下，投资者对房地产发展商(尤其是私营发展商)仍需保持审慎。政府不太可能实施大规模刺激措施，而是会推出针对性的措施，以配合经济推动力由基建及房地产转向制造业及消费的趋势。

报告指出，消费者被压抑的需求仍然存在，且他们现时拥有更多不同价位的选择，因此可以更精确分配开支。体验式花费、健康意识及高端化等趋势持续增长。低端消费明显维持强劲，高端奢侈品的消费也出现复苏迹象。金融业(尤其是保险业)继续受惠于普及率上升。企业如提供真正的消费者价值、拥有强大的品牌以及与买家有效沟通，便有能力继续增长。

富达表示，中国的创新速度相当惊人，加上能源转型带来的自动化机会，继续缔造投资良机。很多相关机会存在于对政府整体目标而言具策略重要性的核心行业当中。富达相信，中国的增长前景仍优于全球很多地区。在中产阶层不断壮大、收入增加及科技创新推动下，中国仍然潜藏很多长期投资机遇。

标签：