中金：维持银河娱乐(00027)“跑赢行业”评级 目标价61港元

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中金发布研究报告称，维持银河娱乐(00027)“跑赢行业”评级，2023/24年经调整EBITDA预测不变，目标价61港元。公司2Q23净收入86.61亿港元，经调整EBITDA为24.73亿港元，低于26.87亿港元机构一致预期。该行认为银河的业绩表现主要是由于澳门银河物业中场博收市场份额提升(2Q23为14.5%，对比2Q19为12.9%)，但受累于星际酒店物业中场博收市场份额丢失及百老汇物业复苏慢于行业。

报告中称，管理层在业绩电话会上要点如下：1)2Q23普通中场恢复至2019年63%水平，高端中场已恢复至2019年100%水平，表明高端中场引领中场业务复苏;2)管理层预计，在银河3期(包含2023年9月计划开业的安达仕酒店)开业后，集团运营成本仍将低于2019年水平;3)截至2Q23，员工数量达18000名，酒店入住率回升至100%;4)公司与多家娱乐公司签订长期合同，未来将共同举办各种活动赛事;5)银河4期计划于2027年开业，旗下将包含6家高端酒店，容纳4000个座位的影院以及其他非博彩设施。此外，3Q23季度至今，公司整体中场投注额及中场博彩收入均已恢复至2019年约120%水平，星际酒店物业约恢复至2019年80%水平，表明澳门银河物业复苏趋势强劲;2023年暑假期间，公司酒店客房已全部订满，2023年9月客房预订量同样强劲。

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