富瑞：维持新秀丽(01910)“买入”评级 目标价上调至32港元

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富瑞发布研究报告称，重申新秀丽(01910)“买入”评级，将2023至25年经调整息税折旧摊销前利润(EBITDA)利润率预测由约18%提高至约19%，目标价由32.09港元上调至33.2港元。

报告中称，公司第三季至今表现与2019年相比，销售额取得高双位数增长(约16%至19%)，与今年次季度相比则略有回升。随着进入旅游旺季，加上政府放宽出境旅行团限制，该行预计集团销售将会走高，带动下半年的营运杠杆得以改善。

该行提到，集团管理层上调全年收入指引，预将略好于之前指引的约中双位数水平，毛利率和EBITDA利润率预测则分别升至59%和19%。集团也有意于明年恢复现金股息，又指现阶段无发行股票的需要。该行分别上调集团2023至25年各年净利润预测分别8%、7%和8%，以反映较高的毛利率预测及营运杠杆。

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