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中银国际:维持理想汽车-W(02015)“买入”评级 目标价上调至275港元


(相关资料图)

中银国际发布研究报告称,维持理想汽车-W(02015)“买入”评级,基于2024年预测市盈率30倍,目标价上调至275港元。

报告中称,公司次季收入按季增长52.5%,略低于销量按季增长64.6%,主要由于产品结构下移导致均价回落。虽然受到理想ONE的去库存和不利的产品结构影响,次季毛利率仍按季提升超过1个百分点至21.8%,经调整每辆车盈利达3.1万元。管理层维持全年20%以上偏保守的毛利率指引,但该行认为随着未来两年公司销量规模快速扩张,盈利能力的上升空间将更多来自费用率的持续优化。

该行表示,上调对理想汽车今明两年销量预测分别至35.5万和65万辆,之前预测为33万和59万辆,同时上调今明两年经调净利润预测15至17%分别至93亿和180亿元人民币。该行认为,不同于30万人民币以下市场电动车爆款涌现,30万元以上市场电动车爆款稀缺,引发了投资者对于理想能否成功进军纯电市场的疑虑。然而,该行认为公司有望继在增程市场后于纯电领域再下一城。

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