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广发证券:首予中国民航信息网络(00696)“买入”评级 合理价值18.81港元


(资料图)

广发证券发布研究报告称,首予中国民航信息网络(00696)“买入”评级,预计2023-25年归母净利润为21.76/26.92/27.43亿元,同比增长247.3%/23.7%/1.9%。公司积极拓宽收入渠道,享受国家政策扶持形成实际垄断,增长潜力大,合理价值为18.81港元。公司是中国航空运输旅游业数字化解决方案主导供应商,是全球前三大GDS,拥有全球最大的BSP数据处理中心,截至2021年在国内AIT市占率达95%。

报告中称,分业务看,航空信息技术业务:受航空客运量驱动,2012-2022年国内航空公司航班订座量占80%以上,疫情期间受冲击明显,2023年持续回暖。系统集成业务:保持快速增长势头,2022年收入同比增长23.6%;十四五规划积极推进智慧民航建设,持续利好系统集成业务发展,公司2022年有46家系统集成项目新增机场、153个系统集成项目在建项目。分阶段看,该公司2013-2019年收入复合增速超过10%,营收持续增长。疫情期间着力降本,2022年费用端开支明显下降,盈利能力稳健增强,实现归母净利润同比+13.6%。2023年以来国内业务快速恢复,1-4月中国民航总旅客运输量达1.79亿人,恢复至2019年同期的83.7%。

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