瑞信：外资仍在评估中特估概念 生成式AI投资热潮高峰已过

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瑞信中国证券研究主管兼中国股票策略主管黄翔在瑞信中国A股投资峰会上表示，“中特估”下板块轮动太快，国际投资者仍在评估有关概念。他认为，不单仅从股息率和回购规模来判断估值高低，要同时留意股本回报率(ROE)等指标来评估企业盈利质素。

近期内地多家车企调低新能源汽车售价，瑞信亚太区汽车行业证券研究主管王斌指出，不少车企预期今年新能源汽车销售增长达8成，但该行最新估算今年内地整体新能源汽车整体销量只增长38%，反映车厂目标过高，令行业价格战持续。王斌称，内地去年新能源汽车占新车销售占比急增至接近30%，当渗透率升至一定水平后，增速将会减慢，将困扰新能源车企增长和股价。

人工智能发展方面，瑞信亚太区互联网证券研究主管方锦聪称，生成式人工智能的投资热潮高峰已过，下一步更需要留意企业将功能商业化变现能力，如搜寻引擎能否因引入AI功能而流量提高，游戏产业能否以技术减低内容成本，办公室软件能否借此新增付费用户。此外，中国发展生成式AI具不少挑战，如企业难以购入高端AI芯片，内地对内容监管会增加开发成本，以至内地消费者较海外用家不愿意支付费用等。

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