港股概念追踪 | 市场回暖？多家白卡纸企业集中提价 机构称造纸板块有望盈利改善(附概念股)

近期，白卡纸三大生产企业金光集团APP(含博汇纸业)、万国太阳纸业、晨鸣纸业(01812)再次同时发出涨价函，称从2月15日起，白卡纸价格将上涨100元/吨。“此次涨价幅度虽然不大，但落实难度并不低。”一位业内人士表示，“2023年以来白卡纸价格仍处在历史低位，但已出现向好趋势，业内估计今年3月份将会迎来大规模涨价，此轮多家纸企发出涨价函更像是企业在旺季来临前的一次试探性提价。”相关概念股：玖龙纸业(02689)、阳光纸业(02002)、晨鸣纸业(01812)、理文造纸(02314)。

据悉，白卡纸是一种由纯优质木浆制成的白色卡纸，主要用于印制名片、请柬、证书、商标及包装装潢等。作为包装用纸的重要组成部分，白卡纸具有明显的消费属性，其中药品、香烟、食品包装的合计占比约为50%。

原料方面，2022年以来，受俄乌冲突及北美地产市场转弱影响，木片及能源供应均受到影响。相关资料显示，全球最大纸浆生产商和出口商巴西企业Suzano三季度化工品和木片成本同比分别上涨41%和19%。国内造纸行业则已经从2021年12月最辉煌的时刻，经历了一年的下行之路。即便在如此背景下，分析人士认为，Suzano对其生产的桉树纸浆降价销售，并不能说明纸浆企业度日艰难。

(相关资料图)

据财信期货投资服务中心负责人苏斌分析，“2022年全年，纸浆期货价格居高不下，对部分造纸企业构成成本压力。进入2023年，芬兰UPM、智利Arauco两大纸浆生产商扩产产能陆续落地，将为全球纸浆市场新增近400万吨纸浆产能，对全球纸浆供应紧缺有一定缓解作用。同时，国内纸厂并未坐等降价，而是积极寻求多种供货途径，国内社会纸浆库存已有明显增长，对国际供应商议价权有一定上升。叠加海运费用自2022年11月以来明显回落，均是对国内造纸行业的利好消息。”

数据显示，白卡纸价格在2021年度历经了巨幅波动，一度在2021年3月份至2021年5月份达到10000元/吨以上，此后则出现大幅回落。2022年，受产能增加供给增长、终端需求疲弱影响，白卡纸市场持续低迷。百川盈孚数据显示，2022Q4白卡纸均价为5350元/吨，同比下降11.14%，环比下降6.47%。

不过，头部纸企表示，虽然近期白卡纸出口业务出现了一定回落，但随着下游需求的逐步复苏，白卡纸市场或将走出低谷。

安信证券研报指出，目前白卡纸价仍于底部调整，截至2023年1月末处于15%的历史分位。“白卡纸竞争格局良好，伴随防疫政策优化有望带来消费回暖，白卡价格有望回升。”

此外，随着国家环保政策的日趋严格，“限塑令”的实施和加强，以及社会环保理念的不断提升，作为塑料包装的重要替代，纸制品包装行业将迎来重要的发展机遇。在业内人士看来，纸制品对塑料具有高度替代作用，预计2020年至2025年期间，以白卡纸、箱板纸、瓦楞纸为代表的纸包装产品需求将呈大幅增长，纸制品成为塑料替代中坚力量。

西南证券研报表示，白卡需求受消费水平和经营活动影响较大，2022年受终端消费不足影响，白卡需求疲弱，此外限塑政策在疫情影响下也延迟推进，以纸替塑进程不及预期。展望后续来看，餐饮、快递等消费场景有望稳步修复，以纸替塑仍为长期趋势，白卡需求有望持续改善。

国泰君安近日表示，纸浆价格进入下行期，造纸板块有望盈利改善。海外商品消费需求边际趋弱，当前时点出口供应企业的预期已在底部，应关注海外零售商结束去库周期的积极信号。

东吴证券认为，春节后复工复产复学速度加快，大宗纸开启提价，看好需求的底部反转。与此同时，针叶浆外盘报价维持稳定，智利Arauco等国际大厂扩产产能预计今年一季度末陆续到港，缓解全球纸浆供应紧缺，叠加海运费用回落，成本下行，看好纸企盈利能力释放。

相关概念股：

玖龙纸业(02689)：公司从事生产和销售卡纸、高强瓦楞芯纸、涂布灰底白板纸及其他产品，以及文化用纸、高价特种纸及浆产品。并且已在中国及越南，马来西亚，美国等海外国家建立了造纸基地。截至2020年6月30日，玖龙纸业在全球的浆纸总设计年产能为1732万吨，其中造纸设计年产能为1647万吨，再生浆及硬木木浆设计年产能为85万吨。

阳光纸业(02002)：公司主要从事制造及销售纸品业务，并通过以下业务部门运营纸品业务：白面牛卡纸部、轻涂白面牛卡纸部、纸管原纸部、专用纸品部。

晨鸣纸业(01812)：公司主营业务为机制纸及板纸和造纸原料、造纸机械、电力、热力的生产与销售。目前公司在寿光、湛江、黄冈等主要生产基地均配有化学浆生产线，木浆总产能达430万吨。

理文造纸(02314)：理文造纸通过三个分部运营：包装纸分部、木浆部分部和卫生纸分部。包装纸包括牛咭纸、挂面牛咭纸、涂布白纸板、白面牛咭纸及高强瓦楞芯纸。

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