西南证券：维持京东集团-SW(09618)“买入”评级 22Q3利润超预期

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西南证券发布研究报告称，维持京东集团-SW(09618)“买入”评级，预计2022-24年归母净利润为109.2/120.5/151.4亿元，2022年Non-GAAP净利润或将达258亿元。考虑到集团坚持从零售“人货场”的维度推进长期战略，坚定开拓下沉市场，打造供应链中台能力，拓展全渠道业务以及建设开放生态平台，持续推荐。

报告中称，京东22Q3单季实现营收2435亿元(YoY+11.4%)，扣除并表影响，单季营收同比增速7.6%，在整体消费低景气度的背景下保持韧性。此外，Q3单季环比新增用户750万，DAU同比保持双位数增长。①数量上：截至22年9月底LTM用户为5.88亿，较22年6月底新增750万，在继22Q2的DAU同比增速25%的情况下，公司Q3的DAU继续保持同比双位数增长。②质量上：根据京东22Q3业绩会信息，整体用户结构和质量取得明显提升，复购用户及PLUS用户规模增长更快。

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