中信证券：维持蒙牛乳业(02319)“买入”评级 目标价40港元

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中信证券发布研究报告称，维持蒙牛乳业(02319)“买入”评级，预测2022-24年EPS至1.52/1.64/1.94元，考虑到其市场领先的地位，目标价40港元。该行预计2022Q3公司收入高单位数增长、盈利能力同比提升，Q3较H1改善较多。展望2023年，疫情影响减弱有望推动收入恢复高单位数至低双位数增长;成本压力回落、费用端延续强管控等，将驱动其重回盈利能力提升通道。长期看，公司将持续追求收入增长和盈利提升的均衡发展。

报告中称，2022Q4以来虽然有局部疫情影响，但该行预计但是春节前置对冲之下，公司依然有望实现高单位数收入增长;世界杯品牌宣传投入已规划在全年销售费用中，预计Q4销售费率稳中有降。展望2023年，疫情缓和有望带来消费场景重塑、商超和传统渠道的客流恢复，公司收入有望恢复高单位数至双位数增长，特仑苏、纯甄等中高端产品业务望增长提速，带动产品结构优化。同时，销售费率稳中有降延续，股权激励费用下降带动管理费率收缩。综合以上判断，2023年公司盈利能力或呈提升趋势。

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