瑞银：龙湖商业价值1440亿元，认为龙湖值得“买入”

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11月14日，瑞银发布龙湖集团研究报告，认为“最坏的情况已经过去了”，上调龙湖(00960)为“买入”评级。

3个月前，瑞银曾发布一份龙湖的做空报告，下调公司评级，导致龙湖集团股价遭遇“黑天鹅”，创始人及高管团队及时出面稳定市场信心，方才击退空头。

时移世易，瑞银认为，龙湖提前偿还2023年到期的美元债，以及得到央行支持的200亿元债券发行配额，表明公司有能力偿还2023年到期的债务。此外，疫情防控松动，有利于龙湖商业业务发展，瑞银对龙湖商业的估值为1440亿元，高于目前公司的市值。

基于SOTP（分类加总估值法）测算，瑞银认为龙湖的目标价为25.70港元，较11月15日收盘价，还有19.3%的上涨空间。

日前，龙湖连续提前偿还两笔银团贷，提前赎回3亿美元2023年到期的优先票据，合计提前还款超过100亿港元，至此龙湖明年无到期美金债，显示出公司充足的流动性。

龙湖还在积极储备土地，根据公司公告，10月份龙湖集团新增7块土地储备，总建筑面积92.85万平方米，权益建筑面积63.65万平方米，权益地价56.3亿元。截至目前，龙湖共获取32块地，合计权益地价达到278.3亿元。

展望未来，瑞银认为随着疫情防控政策转向，购房者恢复对未来收入的预期，房地产市场将迎来复苏。

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