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中银证券:维持特步国际(01368)“买入”评级 行业未来头部市场份额或将持续扩张


(相关资料图)

中银证券发布研究报告称,维持特步国际(01368)“买入”评级,当前股本下,预计 2023-25 年 EPS 分别为 0.42/0.52/0.63 元,同比增长 21%/23.5%/20%。公司营收与业绩近五年整体保持稳健增长。随着体育强国与全民健身成为我国重要战略,近年来政策频推驱动体育产业发展,行业集中度也在不断提升,2022 年我国体育服饰行业 CR10 为85.5%,呈现头部集聚效应,本土头部企业发挥规模效应和品牌影响力优势,市占率逐年上升,预计未来头部市场份额将持续扩张。

报告中称,特步立足专业运动,多品牌共驱成长。特步主品牌方面,产品端,公司利用鞋履科技加强功能性产品,凭借良好质量与较高性价比收获专业跑者认可,2022 年在国内五场大赛的上脚率位居国牌首位。渠道端,公司通过门店形象、渠道结构、经营模式等多维度升级提升店效,线上渠道方面公司增质提效,电商渠道营收占比从 2018 年 20%提升至 2022 年约 30%。营销端,公司积极赞助马拉松及跑步赛事,维护跑步生态圈,并通过娱乐营销与明星代言人,吸引年轻消费者。产品、渠道、营销多维发力,加速特步主品牌影响力提升。综合来看,该行看好公司在多品牌战略驱动下保持快速增长趋势。

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