大摩：予和黄医药(00013)“大市同步”评级 目标价26.7港元

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大摩发布研究报告称，予和黄医药(00013)“大市同步”评级，目标价26.7港元，指EGFRm+(表皮生长因子受体突变阳性)的竞争格局能见度低和近期股价优于大市。

报告中称，虽然集团2022年产品销售额同比增长63%，但ELUNATE销售额增长放缓至31%，而SULANDA和ORPATHYS则分别增长178%和97%。ORPATHYS的销量应该会受益于其被纳入内地的医保药品目录，但该药品也降价38%以及今年首季市场普遍放缓后，能否实现销售强劲增长仍有待观察。

该行指出，根据公司发布的患者数量，SULANDA的隐含市场渗透率在2021-22年从6.5%提升至22.5%，预计未来增长将较为温和(约3亿美元)，即与武田制药涉资4亿美元交易的75%预付款将在今年入账，产品销售额或会同比增长30%-40%，达到公司指引的中间水平。

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