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国联证券:首予中国财险(02328)“买入”评级 目标价10.1港元 环球速讯


【资料图】

国联证券发布研究报告称,首予中国财险(02328)“买入”评级,预计2022-24年净利润为278/338/386亿元,对应增速24.3%/21.4%/14.3%,目标价10.1港元。公司股价近期表现较好,底部反弹趋势明显,该行认为后续仍有较大修复空间,公司2月保费增速将环比显著改善,一季报业绩依旧有望保持向好态势,估值仍处底部,静待估值回升。

报告中称,公司一月保费整体增速仅为1.2%,其中车险增速0.2%,非车险增速2.1%,增速显著放缓,主因疫情政策优化以及春节因素的短期影响,预计2月公司保费增速将迎来显著改善,累计保费有望重回大个位数增长。展望一季报,随着公司在降本增效和精细化管理的持续努力,后疫情时代公司COR有望继续保持低位(预计23Q1公司COR为95.8%),同时叠加保费的稳定增长以及股市的同比改善,公司一季度利润有望继续实现较好增长,展望2023年全年公司利润仍有望实现接近20%的增长,ROE保持在13%左右的水平,业绩基本面无虞。

该行提到,近期央企估值重塑是市场热点话题,认为公司是非常鲜明的静待重估的央企标的,公司(母公司为中国人保)是财政部下属央企,业务范畴关系国计民生,具备明显的社会外部性,过去市场认为公司的外部性导致了公司整体利润率不够高,目前随着国家对央企价值的重新定位,市场对公司估值逻辑有望调整,公司(包括母公司中国人保)将是显著受益标的,静待价值重估。

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