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天天速读:国泰君安(香港):维持长城汽车(02333)“买入”评级 目标价15.93港元


(资料图片仅供参考)

国泰君安(香港)发布研究报告称,维持长城汽车(02333)“买入”评级,2022年全年未经审计业绩低于该行以及市场一致预期,主因是其战略调整叠加年终奖计提所致。在转型之际,业绩短期或会承压,目标价15.93港元。考虑到公司主动下调2023年销售目标,并全力开启新能源汽车新纪元,该行将会在下一份公司报告中调整目标价盈利预测。

国泰君安(香港)主要观点如下:

战略转型成效凸显,公司2022年所有盈利能力财务指标均取得增长。

公司2022年营业收入同比略微增长。经营利润则同比增长25.75%,主要得益于公司提升了产品力,以及车型盈利能力增强。公司品牌成效显着提升,单车平均售价为人民币12.87万元,同比增长20.8%。人民币20万元以上车型销量占比也增至15.27%。即使在汽车行业经历了较为严峻疫情冲击的情况下,公司2022年归母净利润也创历史新高,取得同比双位数的增长至人民币82.79亿元。这充分体现了公司战略转型的成功。

后疫情时代,公司2023年海外销量有望保持强劲增长。

2022年,公司海外销量也创历史新高,取得17.32万辆,同比增长21.28%。同期,公司新能源汽车成功登陆欧洲、东盟、拉美、中东、非洲以及大洋洲,全力夯实出海战略。公司在2023年会聚焦“一个长城”战略,加速出海业务,为公司增长添加新动力。

公司转型方向笃定,“一个长城”战略明确,全面电动化平台助力增长提速。

公司哈弗新能源系将采用全新的渠道,正式走向新能源转型,并在品牌和人员上做了相应调整。魏牌和坦克将加速实现针对高端智能新能源市场的战略布局。欧拉则专注纯电动车领域。长城皮卡也将持续推出创新产品来拓展市场。公司设定2023年全年销售目标为160万辆,其中重点强调新能源渗透率目标为40-50%,混动占比则将相对更高。

该行相信公司的业绩在2023年第一季度仍将承压,但公司中长期增长向好的势头未变。

随着公司转型升级不断深化,叠加国内外消费在后疫情时代迎来复苏,公司的盈利能力将会提升。同时,公司在2023年将会推出众多新款新能源车型,配合全新的渠道以及完备的供应链,长城汽车有望在2023年取得销量的又一步跨越。

标签: 国泰君安(香港) 长城汽车

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