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微速讯:第一上海:维持康方生物-B(09926)“买入”评级 目标价50.05港元


(资料图片仅供参考)

第一上海发布研究报告称,维持康方生物-B(09926)“买入”评级,考虑处于关键性/三期临床或已获批上市的5个产品AK112、AK104(已获批)、AK105(已获批)、AK102、AK101风险调整后销售收入,测算得出合理估值为409亿港元,目标价50.05港元,较现价有18%上升空间。公司开坦尼商业化进展顺利,安尼可销售稳步增长。此外,开坦尼具备参与2022年国家医保谈判目录调整的条件,若顺利通过谈判进入医保,则有望加速进院,销售放量可期。

报告中称,康方生物于12月6日宣布,将授予Summit Therapeutics于美国、加拿大、欧洲和日本开发和商业化AK112(依沃西,PD-1/VEGF双抗)的独家许可权,康方生物保留AK112除以上地区之外的开发和商业化权利。康方将获得高达50亿美元BD总金额,刷新我国biotech创新药对外授权交易金额记录。该行认为该项BD不仅体现出公司Tetrabody核心双抗技术平台研发实力,也为公司提供丰厚的融资渠道,有望快速推进依沃西的大规模三期临床进展,海外同步开启三期临床项目,进一步促进公司拓展国际化市场。

该行提到,目前,AK112正在开展单药对比帕博利珠单抗(K药)单药一线治疗PD-L1阳性的非小细胞肺癌(NSCLC)患者的三期临床研究,除此,AK112联合化疗对比化疗在EGFR-TKI耐药的EGFR突变的晚期非鳞状NSCLC的三期期临床研究也有序进行,初步临床数据良好,根据2022年美国ASCO年会数据,该二期临床研究总反应率(ORR)为68.4%,中位无进展生存期(mPFS)为8.2个月,优于当前标准治疗(培美曲塞和含铂化疗)历史对照mPFS的4.3个月。综上,一旦AK112和K药头对头的临床数据胜出,有望撼动K药全球霸主的地位,或将联合化药切入一线治疗PD-L1阳性NSCLC混战以及其他实体瘤领域,对PD-1药物形成降维打击,AK112全球潜在市场空间极大,这也是吸引Summit公司合作的重要原因。

标签: 第一上海 康方生物-B

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