3家上市险企披露年度业绩，投资收益影响多大？

随着保险公司相继披露年报，上市险企2022年年度业绩逐步揭开面纱。

根据已披露年报数据的中国人保、中国平安以及众安在线数据。从整体表现来看，上市险企均实现保费增长，但投资收益下降影响较大，净利润表现有所差异。在已披露年报的3家上市险企中，人保集团净利润表现一枝独秀，实现正增长。

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人保净利增速最快，总投资收益普降

从整体表现来看，上市险企均实现保费增长，但净利润表现有所差异。从已披露了年报的3家上市险企来看，人保集团净利润表现一枝独秀，实现正增长。

2022年，人保集团实现原保险保费收入6192.96亿元，同比增长6.6%；实现净利润343.25亿元，同比增长12.2%；实现归属于母公司股东的净利润244.06亿元，同比增长12.8%。截至2022年末，公司总资产1.51万亿元，同比增长9.6%。

相较人保集团，平安集团综合金融属性更强。2022年，平安实现营业收入1.11万亿元，同比下降5.9%；受宏观经济变化及资本市场波动影响，实现归属于母公司股东的净利润837.74亿元，同比下降17.6%，但归属于母公司股东的营运利润1483.65亿元，同比增长0.3%。截至2022年末，公司总资产11.14万亿元，同比增长9.8%。

宏观经济变化及资本市场波动影响对于上市险企净利润表现普遍影响较大。

例如，平安寿险及健康险业务2022年实现净利润493.46亿元，同比下降18.16%，但剔除短期投资波动467.91亿元以及现率变动168.43亿元之后的营运利润为1129.80亿元，同比增长16.38%。

3月21日，我国首家互联网保险科技公司——众安在线也发布了2022年年度业绩。数据显示，众安在线2022年实现总保费263.51亿元，同比增长16.1%。实现归属于母公司股东的净亏损13.56亿元，2021年同期为盈利11.65亿元，这是众安在线连续两年实现盈利后再度转亏。对此，众安表示主要是因为资本市场表现疲软以及自2022年1月1日起采用香港财务报告准则第9号“金融工具”以代替香港会计准则第39号“金融工具：确认和计量”，投资收益大幅减少，以及公司以美元计价的债券产生汇兑损失。

虽然中国太平集团和中再集团尚未披露年度业绩，但此前均发布了业绩预减公告。太平初步估算，集团截至2022年12月31日止年度之股东应占溢利预计较2021年同期减少约64%，主要是受到2022年境内外本市场持续波动影响，令集团已实现投资收益较2021年年度同比下降。

中再集团初步测算，预计2022年度集团归属于母公司股东的净利润较2021年同期减少60%至70%。业绩预减的主要原因为：一是受新冠疫情反弹、地缘政治冲突、宏观经济承压等因素影响，资本市场大幅波动，投资收益同比下降；二是个别非控股企业的投资蒙受较大损失。

车险业务回归，财险迎来盈利大年

财产险方面，人保财险实现保险业务收入4875.33亿元，同比增长8.5%；公司全年实现净利润265.47 亿元，同比增长17.5%。

承保盈利大幅增加是公司利润增长的主因之一。2022年，人保财险综合成本率97.6%，较2021年同期下降1.9个百分点，实现承保利润100.63亿元，较2021年同期的18.1亿元大增456%。

从具体险种来看，人保财险原保险保费收入贡献前五名险种分别是车险、意外伤害及健康险、农险、责任险和企业财产险，其中车险实现承保利润113.05亿元，综合成本率95.6%，农险承保利润24.19亿元，综合成本率93.5%。意外伤害及健康险、责任险和企财险等三大险种仍承保亏损，综合成本率分别是100.4%、112.8%和109.6%。

众安在线承保利润也增长明显。2022年，众安在线境内保险业务实现了总保费236.51亿元，同比增长16.1%，综合成本率较2021年同期改善1.1个百分点至98.5%。其中，赔付率为55.2%，同比下降2.4个百分点，费用率为43.3%，同比上升1.3个百分点。由此，公司全年实现承保利润3.29亿元，同比增长337.7%。

对于平安产险来说，2022年实现业务快速增长。数据显示，平安产险2022年实现原保险保费收入2980.38亿元，同比增长10.4%。其中车险业务综合成本率95.8%，同比优化3.1个百分点。但保证保险业务受市场环境变化影响，赔款支出上升较快。从整体来看，2022年平安产险综合成本率100.3%，同比上升2.3个百分点。

平安产险原保险保费收入贡献前五名险种分别是车险、保证保险、责任保险、意外伤害保险和健康保险。其中，车险实现承保利润80.32亿元，意外伤害保险和健康保险分别实现承保利润8.47亿元和3.98亿元；保证保险亏损90.13亿元，责任保险亏损9.29亿元。

保证保险业务曾为平安产险创造了显著的承保利润。平安产险认为，从中长期来看，基于中国经济强大的韧性和发展动力，国家出台的相关支持性政策发挥效力，以及平安产险以品质优先的积极主动的风险管理举措，保证保险业务品质未来会回归正常水平。

寿险转型待夯实，新业务价值仍负增长

2022年，受多个地区的代理人展业、培训等线下活动受限，以及人口红利消退、产品同质化竞争、客户需求变化等因素影响，寿险业务发展仍然承压。

2022年，平安寿险及健康险新业务价值为288.20亿元，同比下降24%。人保寿险实现保费收入927.02亿元，同比下降4.3%；一年新业务价值26.69亿元，同比下降17.3%；全年实现净利润27.06亿元，同比下降34.7%。

同样是人身险，健康险表现明显好于寿险。2022年，人保健康险实现原保险保费收入410.22亿元，同比增长14.5%；一年新业务价值10.35亿元，同比增长35.3%；全年实现净利润4.42亿元，同比增长70.0%。公司保费贡献前三的险种包括医疗保险、分红型两全保险和疾病保险，分别同比增长8.3%、18.4%和65.7%。

需要注意的是，大型寿险公司近年来纷纷开展寿险变革，虽然还没有迎来业绩的明显反转，但是一些核心数据开始改善。

例如平安寿险近年来转变过去“大进大出”的人力发展模式，深化绩优经营，拓展创新渠道，推动“保险+服务”融合，同时加快数智化运营。2022年代理人渠道新增人力“优+”占比同比提升14.1个百分点，人均新业务价值同比增长22.1%。银保渠道新业务价值同比增长15.9%，银保新优才队伍目前招募超1600人。

投资端普遍承压，平安看好今年机会

承保和投资是保险经营的两大支柱。权益市场波动和负债端业务转型情况下，保险资金投资端承压明显。根据银保监会披露，2022年全行业保险资金年化综合投资收益率为1.83%。

上市险企方面，数据显示，截至2022年12月31日，人保集团投资资产为1.3万亿元。2022年，人保集团实现总投资收益552.65亿元，同比下降12.4%；净投资收益603.55亿元，同比增长15.5%。总投资收益率4.6%，同比下降1.2个百分点；净投资收益率5.1%，同比增长0.3个百分点。

平安方面，截至2022年12月31日，平安保险资金投资组合规模近4.37万亿元，较年初增长11.5%。公司2022年总投资收益1018.30亿元，同比下降29.3%。净投资收益1888.41亿元，同比增长13.2%。总投资收益率2.5%，同比下降1.5个百分点；净投资收益率4.7%，同比上升0.1个百分点；综合投资收益率2.7%，同比下降1.1个百分点。

不过，如果拉长时间来看，近10年，平安保险资金投资组合实现净投资收益率5.3%，平均综合投资收益率5.5%。

截至2022年12月31日，中国平安4.37万亿保险资金中有2287.96亿元投资于股票，占比5.2%；1469.88亿元布局于权益型基金，占比3.4%。对比一年之前，公司保险资金股票投资占比为7%，权益型基金占比为2.3%。

此前接受证券时报·券商中国记者采访时，中国平安首席投资执行官邓斌表示，随着宏观经济的恢复，进入到上行和扩张区间，股票市场会带来比较好的机会。总体来讲，对于今年的投资业绩有较强信心，最大的不确定来自于国际局势。据其透露，根据国家战略配置资产，数字经济、消费、高端制造等是平安今年在权益市场关注的重点板块。

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