一连答“27问”，证监会回应建议北交所增加直接上市通道

2023年全国两会即将启幕。2月24日，中国证监会官网显示，证监会高质量完成2022年全国人大代表建议和全国政协委员提案办理工作。全年证监会共承办全国人大代表议案、建议191件，全国政协委员提案179件。

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据了解，代表委员持续关注资本市场改革发展，积极建言献策。同日，证监会一连公布了27条答复函，贝壳财经记者发现，在已公开的答复函中，多位代表委员将目光转向北京证券交易所（以下简称“北交所”），包括建议北交所增加直接申请上市通道、新股网上发行实施市值配售以及建议取消股转系统挂牌期等。

建议北交所增加直接上市通道，证监会：将研究进一步优化挂牌条件

2021年11月，北交所正式开市，其定位中小创新企业，总体平移精选层各项基础制度，坚持北交所上市公司由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构。

在近两年的发展中，有代表委员提出，在现有单一上市通道外，新增高精特新企业直接申请北交所上市的通道。

2023年2月24日，证监会就《关于北交所增加直接申请上市通道的提案》作出回应。

证监会表示，在北交所市场建设过程中，证监会高度重视“专精特新”企业的发展，研究出台多项政策措施。一是积极服务“专精特新”中小企业做好申报北交所上市工作，实施“一企一档一策”，保障优质企业“应报尽报”。二是加强后备企业培育；三是结合创新型中小企业特点，研究进一步优化挂牌条件，提升对“专精特新”企业的精准度和包容度。

“下一步，我们将会牢牢把握北交所市场定位，广泛听取意见、持续深化改革、完善基础制度，根据新三板、北交所发展阶段和运行情况，持续推动贴合创新型中小企业需求的制度创新，进一步激发市场活力，拓展多层次资本市场服务中小企业的广度和深度。”证监会指出，同时，将指导北交所进一步提高服务水平，明确创新型中小企业发行上市预期，支持“专精特新”中小企业在北交所发展壮大，积极服务构建新发展格局、推动实体经济高质量发展。

建议新股网上实施市值配售，证监会：适时优化新股发行申购模式

北交所新股网上发售制度也是代表委员的关注点之一。据了解，北交所新股申购方式平移了新三板精选层的全额缴款制。有代表委员建议北交所新股网上发行实施市值配售。

对此，证监会表示，北交所开市以来新股网上发行平稳有序，投资者保持了较高的申购热情，同时由于总体发行规模较小、发行节奏较为平缓，并未出现大规模资金冻结的情况。

同时，市值配售与全额缴款两种方式在沪深市场均有过应用，各有其优缺点。相较全额缴款制度，市值配售有利于提升资金使用效率，激发投资者申购热情，但也存在投资者大量弃购、券商大额包销等风险，尤其是在二级市场波动较大的情况下，上述风险更为明显。

“目前，北交所实施市值配售需要具备市场规模较大、投资者持有市值结构与申购意愿匹配度较高等条件。随着北交所市场规模不断扩大、上市公司结构逐步优化、机构投资者日益丰富，我将会在持续评估市场运行情况的基础上，根据市场发展需求，适时优化新股发行申购模式。”证监会表示。

同时，证监会指出，证监会一直积极推动各类机构投资者入市，增加中长期资金，优化北交所市场生态，提高服务实体经济的能力。

数据显示，北交所开市以来，各类投资者参与热情较高，主题公募产品认购踊跃，社保、保险、合格境外机构投资者（QFII）均已入场交易，合格投资者超过500万户，较精选层时期增长2倍，市场生态明显改善。

“下一步，我将会持续推动北交所加强市场服务，进一步扩大机构投资者队伍，丰富机构投资者类型，鼓励证券公司、公募基金、私募基金等机构投资者加大北交所投资力度，采取措施吸引更多保险公司、企业年金等机构投资者进入北交所，为北交所市场提供更多长期稳定资金，促进创新型中小企业持续健康发展。”证监会指出。

建议取消股转系统挂牌期，证监会：推动北交所高质量扩容

北交所流动性问题饱受市场诟病，证监会在对十三届全国人大五次会议第7147号建议的答复中指出，《关于北京证券交易所取消股转系统挂牌期增强创新包容性提高流动性，实现高质量发展的建议》收悉。

证监会表示，开市以来，包容精准的准入制度、公开透明的审核制度、灵活多元的发行制度、高效均衡的交易制度均有效运转，经受住了市场考验。同时，各方参与度大幅提升，机构积极开展调研，主题公募产品认购踊跃，社保、保险、QFII均已入场，合格投资者超过500万，较精选层增长2倍，市场生态明显改善。

从市场定位和发展阶段看，北交所基础制度安排具有自身特色，市场运行也具有自身特点，从目前阶段运行情况，社会各方是理解和支持的。

证监会指出，北交所的流动性受多重因素影响，应当全面客观看待。一方面，北京证券交易所上市公司规模小、抗风险能力低，且合格投资者交易相对低频理性，持股期限较长。开市以来，截至2022年5月底，北交所日均成交约13亿元，日均换手率1.1%，年化换手率达近300%，与中小市值股票流动性特征基本匹配。另一方面，流动性水平与上市公司质量紧密相关，市场认可度高的企业流动性较为充裕，随着优质企业的持续供给，市场流动性和估值定价将进一步提升。

“我们也应认识到，打造服务创新型中小企业主阵地不是一蹴而就的，北交所市场功能的充分发挥和市场认可度的提升需要一定时间积累。”证监会表示，下一步，将指导北京证券交易所继续提升审核包容度和精准性，明确创新型中小企业发行上市预期，努力提高上市公司质量，推动北交所高质量扩容。同时，将大力推动制度创新，研究发布北交所指数，推出混合交易制度，丰富投资产品类型，强化投资者保护，完善创新型中小企业梯度培育等政策支持体系，进一步激发市场活力，促进形成创新创业热情高涨、合格投资者踊跃参与、中介机构归位尽责的良性市场生态。（新京报贝壳财经记者 胡萌 校对 张彦君）

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