热门：平安证券二十名保代惊现集体跳槽“关联方”：规避处罚之嫌难逃

导读：在相关暂停保荐业务的处罚落地后，平安证券的确有部分投行保荐项目易主，被其他券商所抢，且数十位投行业务人员也从平安证券里离职。但这些看似“流失”的投行项目和重要的投行业务人员，实则大部分都被“腾挪”“平移”至关联券商，由此较大部分因平安证券受罚而带来的负面影响也得以规避。

虽然早在2022年9月22日平安证券保荐资格在被暂停三个月后便正式恢复，但一个多月过去了，受此影响的平安证券却似乎依然未从阴霾中走出。

【资料图】

除早前多起已申报IPO的保荐项目随着处罚的落地而流失外，更有批量的原平安证券的保荐代表人在业务暂停前后跳槽他处，此外，也未见再有新的项目向监管层递交申报。

这不是近年来平安证券首次被叫停保荐业务。

2013年，因在保荐万福生科IPO过程中，未能勤勉尽责地履行法定职责，平安证券便首尝保荐业务暂停的禁令。也正是该次惩处带来的影响，让当年正依靠IPO业务完成崛起之势的平安证券猛地踩下了发展的刹车键。

与当年引发平安证券相关业务出现分水岭的“暂停”事件不同。

“这一次同样因相似的原因遭到业务暂停的处罚，对平安证券而言，事实上，所带来的负面影响其实并不如表面看上去的那么大”，日前，在业务“暂停”令成功解封后，一位接近于平安证券的有关人士向叩叩财经透露。

“平安证券还是比较幸运，表面看，在相关处罚落地后，的确有部分投行保荐项目易主，被其他券商所抢，且数十位投行业务人员也从平安证券里离职，但这些看似‘流失’的投行项目和重要的投行业务人员，大部分都被‘平移’至关联券商，由此规避了大部分因平安证券受罚而带来的影响。”上述有关人士解释道。

据叩叩财经统计，截至目前，平安证券共有保荐代表人75人，较之今年初减少了近三成。

在今年6月暂停保荐资格之时，平安证券的IPO在审项目尚有7家，但如今4家已易主其他券商。

正如上述有关人士所言，批量投行保荐代表人的流失和多起项目的易主，或仅是平安证券受罚的“障眼法”，真正在此期间挥别“平安系”的保荐代表人仅寥寥几人，而真正意义上流失的IPO在审项目，也仅有两例——一例被联席承销商趁机“抢食”，一例被保荐人带走至兴业证券，剩余的大部分看似“流失”人员和项目，都被平安证券的关联方纳入了麾下，“肥水”大部分未流入他人“田地”。

这家在平安证券该次受罚事件中为其充当“暗度”之“陈仓”作用的关联券商便是方正证券。

2021年7月，中国平安在司法裁定下开启了对方正集团的重整，也正是由此，方正证券的控股股东也即将变更为由中国平安控制66.5%股份的“新方正集团”。

同属于中国平安麾下的两家控股券商，从2021年下半年开始，有关平安证券与方正证券整合的预期和猜测便不绝于耳。

“按照券商‘一参一控’的规定，平安证券与方正证券的合并是监管使然也是大势所趋，此次平安证券在资质受到限制的前提下，将相关业务和人员利用制度的漏洞转移至方正证券，让监管对其的处罚几乎变得‘有名无实’。”北京一家大型券商的投行负责人士感叹道。

1）数十位投行人士“现象级”集团跳槽的背后

在券商保荐业务受到处罚而暂停时，相关保代等投行业务人员离职跳槽或被竞争对手“挖墙脚”，这在国内券商行业中并不少见。

但数十位投行工作人员其中至少包括20名保荐代表人集体离职加盟同一家券商，这一“现象级”规模的“蹊跷”离职潮，在A股IPO推行保荐人制度来，应是罕见的独此一例。

据叩叩财讯获悉，截至日前，自2022年3月以来，共计有20位来自于平安证券的保荐代表人分批次集体离职，此后又分批次集体出现在了方正证券的保荐代表人名单中。

在这二十名从平安证券“集体”跳槽方正证券的保荐代表人中，还包括多位曾有十余年从业资历的资深保荐代表人，如曾任平安证券投资银行事业部执行副总经理的王耀、牟军、谷兵等人。

随着平安证券这20名保荐代表人的集体加盟，原本羸弱的方正证券投行部门一时间实力劲增。

据中国证券业协会最新数据显示，目前方正证券共有投行保荐代表人65名。

也就是说，在现有方正证券保荐代表人队伍中，1/3的人员来自于平安证券在保荐业务暂停前后的“人员流失”。

据叩叩财讯从上述接近于平安证券的有关人士处获悉，自2022年3月中旬，深圳证监局先一步向平安证券下达拟对其暂停保荐业务三个月的行政监管措施事先告知书后，平安证券内部未规避该暂停措施带来的负面影响，便开始了相关投行项目和人员的“转移”。

这批因平安证券暂停保荐业务而“离职”的保荐代表人主要分两批次向方正证券“转移”。

“一批保荐人表人向方正证券的‘转移’是在平安证券在今年3月中旬接到监管层即将暂停其保荐业务的告知书后，大还有8,9位保荐代表人在此时先期入职方正证券，另一批人员的‘转移’则集中在2022年6月底，平安证券保荐业务暂停处罚正式落地之后，十余名原平安证券保荐代表人在2022年7月左右正式加盟方正证券。”上述接近于平安证券的有关人士向叩叩财经透露。“这些向方正证券‘转移’的保荐代表人，大部分是有项目在审或是即将有项目申报的，为了不受平安证券业务暂停的影响，带着项目一起‘内部协调’至关联券商方正证券的。”

在20名平安证券保荐代表人集体加盟方正证券的背后，实际上，更有多位非保荐代表人的多位平安证券投行主要业务人员也随之“跳槽”至方正证券。

“因为这些‘转移’到方正证券的原平安证券保荐代表人大多数都是带着投行项目转移的，故与这些保荐代表人一起加盟方正证券的则往往是一整个项目团队，一个项目团队中，除了两名保荐代表人外，更有多名协办及项目组成员。”上述有关人士表示。

于2022年6月正式向深交所递交创业板IPO申请的新恒汇电子股份有限公司（下称“新恒汇”），便是最为典型的平安证券“规避”处罚的“暗度陈仓”之作。

据深交所公布的有关信息显示，新恒汇于2022年6月21日正式递交其上市申请并获得受理，其保荐机构则为方正证券。

据叩叩财经获悉，新恒汇IPO项目在此之前一直为平安证券的储备项目。

2021年初，平安证券便与新恒汇签订辅导协议，由此开启了对新恒汇上市的前期筹备。

2022年3月底，在平安证券获知即将被监管层暂停保荐业务之后，旋即新恒汇与平安证券终止了辅导协议，并向山东证监局撤回了之前的辅导备案申请，与此同时，新恒汇选择与方正证券重新签署辅导协议，并重新递交辅导备案申请。

在更换辅导券商仅仅一个月后的2022年5月23日，新恒汇IPO的辅导验收便得以通过。

新恒汇IPO二次辅导缘何能如此快速得到通行证？这便与负责该项目的原平安证券投行项目组的集体跳槽有关。

“负责新恒汇项目的整个平安证券投行团队在2022年4月集体加盟了方正证券。”上述接近于平安证券的知情人士承认。

据新恒汇IPO首次辅导备案申请显示，担任该项目组的主要成员为平安证券的李广辉、侯传凯、韩江华、吴大军及崔浩等五人。

2022年4月，上述五人皆从平安证券离职后“跳槽”方正证券，此后，上述五人继续负责新恒汇IPO项目在方正证券的推进。

2022年6月，新恒汇IPO正式申报，李广辉、侯传凯则以方正证券员工的身份出任其保荐代表人，韩江华则为该项目的协办员，吴大军及崔浩继续担任该项目IPO的成员。

在因平安证券此次保荐业务暂停而表面流失的4单在审IPO项目中，除了西安新通药物研究股份有限公司（下称“新通药物”）、湖南华慧新能源股份有限公司（下称“华慧能源”）两单外，前者被联席承销商中信证券“趁机”操盘，后者因负责该项目的保荐代表人陈正元被兴业证券真正挖角而流失外，其余最关键的两单——甬矽电子、伟测科技皆通过上述类似“换汤不换药”的方式被保留在“平安系”体系内。

甬矽电子、伟测科技对平安证券而言之所以是最关键的两单，皆因为在此次平安证券业务受挫的同期，这两单皆已经通过科创板上市委审核，推进至最为关键的注册流程中。

在2022年6月，平安证券保荐业务暂停后，负责伟测科技IPO的原平安证券保荐代表人牟军迅速“转移”至方正证券，与此同时，该项目的协办人吉丽娜、成员侯丽萍和也纷纷从平安证券离职转战方正证券，由此，伟测科技IPO的保荐方明面上从平安证券更换为方正证券，但实际保荐代表人并未发生重大改变。

“为了规避此次平安证券保荐业务暂停带来的影响，还有保荐代表人刚刚入职平安证券一个月便随着项目团队‘平移’到了方正证券，也有刚刚通过保荐代表人考试的平安证券投行业务人员，在等待注册的当口，被迫‘平移’至方正证券。”上述接近于平安证券的有关人士笑言。

2）方正、平安监管处罚“规避”之嫌下的整合预期

平安证券保荐代表人和投行项目在业务“禁令”期间向方正证券的大量“转移”，利用二者之间的“关联关系”逃避监管处罚的嫌疑未了，在此番数十名投行业务人员集体向关联券商“流动”的背后，方正证券与平安证券整合的预期再起。

时间回到一年多前的2021年2月，斯时，方正证券第一大控股股东方正集团因经营不利、资不抵债，被北京法院裁定破产重整。

同年4月30日，方正集团与平安人寿、珠海华发等公司签订了《重整投资协议》，平安人寿和珠海华发等公司将接手方正集团的部分资产。

据2021年4月30日平安集团披露的《中国平安关于参与方正集团重整进展的公告》显示，方正集团重整后，平安人寿将以370.5~507.5亿元对价受让新方正集团51.1%~70.0%的股权，这也就意味着平安人寿将成为新方正集团的最大股东。

2021年7月，中国平安在司法裁定下开启了对方正集团的重整，而方正证券的控股股东也即将变更为中国平安控制66.5%股份的“新方正集团”。

在中国平安此番间接控制方正证券之前，中国平安已是平安证券的最终控股股东，中国平安继续持股并间接控制方正证券，或与监管层“一参一控”规定相冲突。

对此，早前方正证券董秘在投资者互动平台上回应称，公司股东变更事项尚需中国证监会核准，如存在同业竞争，后续将依照法律法规的要求采取多种方式解决。

由此，平安证券与方正证券将会合并的猜测并开始在业内蔓延。

2022年8月，在方正证券举行2022年上半年业绩发布会，针对平安证券与方正证券同业竞争问题，方正证券董事长施华进一步表示，在最新进度方面，方正证券正在办理股东变更，如果顺利完成交割，公司控股股东变更为新方正集团，中国平安将间接控制方正证券，后续，方正证券也将严格按照金融机构相关指引开展工作。

“显然，无论是从同业竞争清理的角度，还是满足证券公司监管的一参一控问题，平安证券和方正证券的合并都是大概率事件。”上述北京某大型券商投行负责人坦言，“如果平安证券与方正证券完成合并，无论是采用中金公司和中投证券的合并模式，还是华泰证券与华泰联合的并存模式，其投行部门应皆会整合为一体，那么这批从平安证券集体‘流失’至方正证券的投行保荐代表人们，最终依然还是归属在同一控制券商体系下，仅是类似的内的岗位调整而已，但通过此举，却成功规避了保荐业务的暂停处罚对平安证券形成的大部分负面影响。”

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