“稳增长”主线持续强化 基建板块迎来布局机遇
自2021年底以来A股市场波动加大、风格陡变,成长风格集体回调,以“稳增长”为主线的基建等板块异军突起。叠加近期房地产市场频显政策边际放松迹象,“稳增长”相关的基建地产产业链受到广泛关注。
wind数据显示,截至2月21日,中证基建指数(930608)自去年12月份以来涨幅达到8.30%,同期沪深300指数和创业板指分别下跌4.09%、19.77%,稳增长预期下的基建板块成为弱市中一道亮丽的风景线。
作为基建主题产品,基建ETF(159619)2月18日上市后交投活跃,当天成交额超过1.7亿元,为投资者布局“大基建”提供了高效便捷的工具。业内普遍认为,在经济“稳增长”的背景下,基建投资作为拉动GDP的重要着力点,具备多重利好,有望成为今年的投资主线。
与此同时,稳增长的另一相关标的——建材ETF(159745)也受到资本市场关注,连续四个交易日实现净流入。建材ETF(159745)紧密跟踪中证全指建筑材料指数,以水泥、装修建材、玻璃等细分行业为主,也有望受益于稳增长政策下基建和地产产业链的投资机会。
经济重心重回“稳增长”,基建投资“托底”意义重大
“稳增长”成为今年宏观经济关键词,基建投资也被赋予了更加重要的意义。历史数据显示,当房地产投资和出口这两大经济增长动能的增速明显回落时,政府主导的基建投资就将发挥着至关重要的“托底”作用。
回顾历史,基建投资作为典型的逆周期政策抓手,一般用于对冲周期性需求收缩,尤其是针对出口和地产投资下行压力。从今年的情况来看,已经公布的30个省市的 2022 年 经济增速目标均在 5%以上,可见地方政府来年的稳增长任务相对较重。从经济结构上来看,不管是地产、出口还是消费,当前都面临着一定的增速压力。在这样的背景下。本轮政策发力基建的必要性大幅增加。
地方“两会”期间各地发力基建稳投资的意愿也十分强烈。开年以来各地掀起新一轮项目建设热潮,各地重大项目投资清单陆续出炉,总投资额合计至少超过25万亿元。与此同时,目前已有超过23个省份公布2022年固定资产投资增速目标,河南、安徽、湖北等多个省份高达10%;与2021年固定资产投资增速(两年平均)相比,15个省份有所提高,湖北、辽宁、陕西、河南、黑龙江5个省份提高5个百分点以上。多数省份提出“超前开展基础设施建设”,投资方向除了“铁公机”、水利、能源、生态环境等传统基础设施投资以外,5G基站、工业互联网、数据中心、充电桩、加氢站等新基建也是重要关注点。
从资金的角度来看,2021年专项债发行后置,约有1.4万亿资金结转到2022年促进基建增长。与此同时,中央经济工作会议要求2022年政策发力适当靠前,财政部已向各地提前下达专项债近1.8万亿,资金面较为充足。从项目储备的角度来看,2021年9月,发改委和财政部就已经下发通知要求地方申报2022年专项债资金需求,项目储备相对充足。目前已经有十三个省份公布2022年重大项目投资清单,公布时间均集中在1-2月份,相比往年提前了一到两个月,可见当前的地方政府稳增长紧迫性明显提升。
低估值基建板块有望迎来“戴维斯双击”
业内分析认为,结合多项因素来看,当前可能是基建行业较好的投资布局时点。在“稳增长”大背景下,基建板块具备较强确定性已成共识,随着未来稳增长政策持续发力,低估值基建板块有望迎来“戴维斯双击”。
从估值来看,虽然经历了一波上涨,但中证基建指数估值依然处于历史较低位置。据wind数据显示,截至2022年2月21日,中证基建指数PE为11.39倍,处于近十年历史百分位35%左右,兼具安全边际和上行空间。随着 2022 年一二季度专项债提前下达,财政资金落实到基建项目,估值有较大提升空间。
中信期货认为,考虑跨周期与逆周期调节背景下财政发力对基建增速的拉动作用,预计2022年基建增速为4.92%-6.44%,中性条件下为5.68%,全年基建增速相较于2021年将有明显提升。
国泰君安证券认为,自2021年底中央经济工作会议以来,“稳增长”一直是市场关注的焦点。全球流动性拐点已现,中美货币政策异步窗口期正在收窄,这使得估值端不具备全面抬升基础,故更应聚焦具备估值修复的方向。从DDM模型出发,应当重视分子端盈利反转或边际改善。当前以消费与基建链为核心的低估值板块具备上述优势,“稳增长”行情仍在途中。
借道基建ETF(159619)一键布局“大基建”
虽然基建行业投资价值凸显,但由于大基建覆盖行业领域较广,不同子行业间互有交叉,对于普通投资者而言也存在一定的选股难度。作为覆盖基建主题各大核心赛道的指数产品,基建ETF(159619)为投资者一基布局提供了高效率工具。
据悉,基建ETF标的指数中证基建指数囊括了基础建设、专业工程、工程机械、运输设备等行业中最具代表性的80家上市公司。据wind数据显示,截至2022年2月21日,按照中信一级行业划分,该指数覆盖了建筑(53.4%)、机械(41.3%)两大主要行业,同时还涉及电子、电力设备及新能源、有色金属、汽车等行业。
同时,中证基建指数成分股中既有市值超过千亿元的基建“大鳄”,也囊括了市值不足30亿的细分行业龙头,蓝筹与成长并存,能够帮助投资者更全面地参与基建板块投资机遇。
与大盘指数以及同类指数相比,中证基建指数的收益弹性较大、抗风险能力较强。据。据wind数据显示,截至2022年2月21日,该指数自基日(2004年12月31日)累计收益为804.78%,年化收益高达14.14%;同期沪深300指数累计收益和年化收益分别为361.59%、9.65%。中证基建指数相比大盘指数表现出较强且可持续的超额收益。
一边是政策加码“稳增长”,一边是市场持续震荡,基建板块确定性增强,感兴趣的投资者不妨关注其中投资机会。
标签: 基建投资
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