王府井集团合并首商股份 合并资产总额超300亿元

继拿下免税牌照后，王府井集团近日又宣布拟以发行A股方式换股吸收合并首商股份，目标是打造具有国际水准、国内一流的现代商业零售企业集团。首旅集团旗下这两家商业零售企业迎来合并，王府井有望成为百货零售界的“一哥”。但值得注意的是，王府井和首商旗下业态都以百货为主，未来如何实现转型、提振业绩，还有很长的路要摸索。

合并资产总额超300亿元

根据王府井1月29日晚发布的公告，王府井拟以发行A股方式换股吸收合并首商股份，即王府井向首商股份的全体股东发行A股股票，交换该等股东所持有的首商股份股票。王府井拟购买资产的交易金额为换股吸收合并首商股份的成交金额，为67.223411亿元。

本次换股吸收合并完成后，王府井的控股股东仍为首旅集团，实际控制人仍为北京市国资委。首商股份将终止上市并注销法人资格，王府井或其全资子公司将承继及承接首商股份的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务。

王府井和首商股份都是京城知名的商业零售企业，控股股东均为首旅集团。王府井起源于“新中国第一店”，经过65年的发展，已经涵盖百货、购物中心、奥特莱斯、免税等业态，在国内30余个城市开设大型零售门店55家，是目前全国规模最大、业态最全的商业零售集团之一。首商股份则拥有“燕莎商城”“燕莎奥莱”“西单商场”“贵友大厦”“新燕莎商业”“友谊商店”“法雅公司”等商业品牌，是北京乃至全国具有较强区域优势和突出影响力的大型商业企业集团。

本次交易通过换股吸收合并的方式对王府井和首商股份进行重组整合，旨在解决吸收合并双方的同业竞争问题，优化首旅集团及北京市国有商业板块的产业格局，有效提升存续公司核心竞争力，打造具有国际水准、国内一流的现代商业零售企业集团。交易完成后，双方业务将得到全面整合，实现规模效应与协同效应。

截至1月15日停牌，王府井股价为31.95元每股，总市值为248.01亿元。同期，首商股份股价为8.35元每股，市值为54.98亿元。

王府井去年业绩遭“腰斩”

王府井同时披露了2020年业绩预减公告。公告显示，经财务部门初步测算，预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比减少52000万元到60000万元，同比减少54%到62%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，减少约46000万元到54000万元，同比减少约50%到59%。

对业绩遭到“腰斩”的原因，王府井方面表示，2020年蔓延全球的新冠肺炎疫情对宏观经济和线下零售行业经营带来巨大冲击，疫情大规模暴发期间，公司旗下多数门店出现暂停营业，恢复营业后也面临客流剧减、人气不振的境况，导致公司第一季度收入大幅下降37.79%。去年第二季度以来，公司采取多项政策，积极复工复产，经营逐步恢复。随着公司65周年庆系列活动展开，公司整体经营向好明显。去年12月，受疫情在多地散点暴发影响，行业和公司经营再次受到一定影响，复苏态势有所减缓。

首商股份预亏公告显示，经公司财务部门初步测算，预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-3000万元到-4500万元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-5000万元到-7000万元。

百货业态亟待转型

近几年，在电商冲击下，传统百货线下业务本就走向衰退期，面对疫情的叠加影响，如何提振业绩，成为王府井未来需要解决的问题。

去年以来，王府井在免税领域动作频频。去年6月，王府井宣布公司获得免税品经营资质。随后在2020年中报中表示，免税品经营将成为公司主要业务之一。王府井董事长杜宝祥去年在接受记者采访时透露，王府井将发展口岸免税、离岛免税和市内免税三种类型的免税店，公司重点资源将向免税业务倾斜。目前，北京的机场免税店和市内免税店正在布局中。

北京商业经济学会常务副会长赖阳指出，尽管王府井拿到了免税牌照，但其对免税业务的探索需要很长的周期，免税业务的业绩很长一段时间内在王府井整个集团中的占比有限，公司的主要业绩贡献依旧来自百货业态。

“目前王府井和首商股份的核心业态依旧是百货店和类似百货模式的购物中心，双方把同类业态整合到一起，希望达到资源整合的效果，但仅靠合并解决不了业态面临的根本问题。”赖阳表示，在云消费时代，传统百货店走向衰退是根本趋势，未来如果想要实现收益最大化，王府井和首商各大项目急需加快转型，从传统百货零售转型为体验式业态为主的商业空间。

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