ST亚星重组受挫屡败屡战 借力资本鲁酒筹划“突围”

1月10日晚，陷入困顿一直寻求控制权变更和业务转型的ST亚星，迎来转机。随着潍坊市城投集团接受表决权委托，潍坊市国资委正式入主ST亚星，成为股权结构分散的ST亚星的实控人。与此同时，ST亚星还公告称正筹划拿下山东景芝酒业股份有限公司(简称“景芝酒业”)白酒业务资产的控制权。

目前白酒股火热，拟装入白酒资产的ST亚星也在1月11日开盘即封涨停。中国食品产业分析师朱丹蓬在接受《证券日报》记者采访时表示，这两年ST亚星发展不理想，这次潍坊国资出手、上市企业自救，瞄准处于红利期的白酒业务，希望将其作为上市公司一个多元化的方向，同时，朱丹蓬认为，此举也为向来“大而不强”的鲁酒提供了一种借鉴，就是借资本市场赋能，去增强自身的抗风险能力。

重组受挫屡败屡战

ST亚星这两年一直在逆境中挣扎。公司原本主营氯化聚乙烯(CPE)、烧碱、ADC发泡剂、水合肼等生产及销售，然而近年来，公司所处行业竞争激烈，随着国家环保政策日趋严格，公司生产成本控制压力不断加大，对冲了部分市场竞争优势。特别是2019年10月31日，公司生产厂区实施搬迁关停，处于“空档期”的公司被实施风险警示后，也开启了其寻求自救的求索之路。

一年之前的2020年1月14日，公司公告重组预案，拟置入力诺集团旗下的医药板块，即“老字号”宏济堂和科源制药，以实现上市公司主营业务的转型。只是，筹划半年之久，由于交易各方对本次重组的交易价格、业绩承诺及补偿等核心事项未能达成一致，这次重组以失败告终。

此后，股权结构较为分散的ST亚星，继续筹划控制权变更，这次出手的是潍坊市城投集团。根据相关公告，潍坊市城投集团先是于2020年11月12日，以最高价1.97亿元拍得了公司原第二大股东光耀东方持有的公司无限售条件流通股4000万股股票，后又于2021年1月8日，与第四大股东亚星集团签署表决权委托协议，亚星集团将其持有的公司非限售流通股共计2693.27万股股份(占公司总股本的8.53%)对应的表决权无条件且不可撤销的委托给潍坊市城投集团行使，由此，ST亚星控股股东变更为潍坊市城投集团，公司实控人变更为潍坊市国资委。相关公告中，潍坊市城投集团称，计划取得上市公司控制权后，通过整合相关产业资源推动上市公司主营业务转型升级，助力上市公司改善经营能力，实现高质量发展。

而ST亚星与实控人变更公告同步抛出的拟以现金收购景芝酒业白酒业务控制权的公告，使得上市公司的重大资产重组进一步明朗。

“ST亚星这两年陷入困局，特别在整体搬迁之后，又出现空档期，在此节点上如何保证上市公司的利润?保持股民的黏性?支撑地方经济?这次潍坊国资的出手就是一种模式，而处于红利期的中国白酒成为了ST亚星业务多元化的一个方向。”朱丹蓬对《证券日报》记者说。

借力资本鲁酒筹划“突围”

同样身处潍坊的景芝酒业，被称作“山东白酒一哥”，也肩负着鲁酒振兴，打响突围战的重任。多位业内人士在和《证券日报》记者交流时分析，实控人变更为潍坊市国资的ST亚星如果能成功取得景芝酒业的白酒业务控制权，将让景芝酒业获得资本市场赋能，提高自身综合实力的同时，也增加抗风险的能力。

资料显示，2019年12月份，江苏上市酒企今世缘曾宣布以自有资金2.45亿元参与发起设立产业并购基金，专门用于收购景芝酒业。可就在半个多月前，今世缘方面表示受宏观环境和白酒行业市场估值发生较大变化影响，宣布该投资终止。

有熟悉山东白酒市场的人士对《证券日报》记者说，受全国名酒碾压，山东白酒企业近年来发展并不顺利，除了景芝、扳倒井、花冠、泰山等为数不多的几家酒企在次高端市场有突破外，其他省内酒企主力产品几乎都被打压在100元以下的价格段。“山东要想实现鲁酒振兴，必须借助资本市场的力量，打破‘地方割据’，通过兼并重组做大体量和产能，并向省外扩张”。

朱丹蓬也表示，这两年随着整个行业的竞争加剧，龙头企业对区域性白酒企业的挤压越来越严重，因此一定要借由资本市场赋能，增强区域性酒企的抗风险能力。“如果景芝酒业白酒资产注入上市公司，其综合实力应该会有一个恢复性的增长，对于鲁酒来说，它也提供了一种借鉴，毕竟整个鲁酒目前基本上以块状经营，没有形成联动与合力，局面堪忧，未来也希望鲁酒的地方品牌都可以寻求资本市场的赋能，把护城河挖得更宽更深”。

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