张望军：现有融资结构还不能有效满足创新发展需要

“当前，我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，驱动经济增长的核心动力正从依靠要素投入的规模扩张转向依靠创新引领的效率提升。充分发挥资本要素的作用，促进资本与科技深度融合，是适应高质量发展的必然要求。”12月11日，由证券日报社主办的第四届新时代资本论坛在北京举行，中证金融研究院党委书记、院长张望军在论坛上如是说。

张望军表示，一方面，我国科技创新能力提升面临广阔空间。经过多年的发展，我国创新体系整体效能明显提升，整体科技实力显著增强，已成功跻身创新型国家行列。同时，基础研究薄弱、关键技术受制于人等问题仍然较为突出。与经济高质量发展创新驱动的内在要求相比，还有较大的差距，需要努力迎头赶上。

另一方面，现有融资结构还不能有效满足创新发展需要。后工业化时代，更多的融资需求是为了支持科技创新。创新型企业的核心资产是人力资本和知识创新等类型的轻资产，难以有效定价并抵押，往往需要更具灵活性和包容性的融资环境，银行负债端的低风险性决定了在其资产端必须采取更加谨慎的经营模式，很难满足科技创新企业的融资需求。

“在间接融资主导的格局下，债务驱动型的经济增长特征日益明显。迫切需要优化金融结构，改善现有金融体系偏好重资产、成熟期企业的不足，加快资本与科技的深度融合，推动创新驱动成为核心动力。”张望军如是说。

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