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顺周期的有色金属价格与行业景气度将会不断上行

进入11月份以来,受益于经济复苏、外部环境缓和、政策利好支撑、三季报超预期等因素,主流券商几乎是一边倒看多,强调“顺周期”逻辑,而“顺周期”主线也可谓是不负众望,成为月内最大赢家。

11月份以来,申万一级行业中共有6个行业指数期间累计涨幅在10%以上,而这6个行业全部为“顺周期”典型代表,其中,有色金属以20.10%的月内涨幅占据榜首。

私募排排网未来星基金经理胡泊在接受《证券日报》记者采访时表示,顺周期板块之前受疫情影响,已经调整充分,当前整体估值不高,在未来经济恢复增长的预期下,受益的周期性板块可能会全面复苏,具有非常高的配置价值。而大盘在当前位置已经横盘整理超过4个月,相对来说,已经夯实了基础,未来有进一步上行可能。

具体来看,11月份以来,共有111只有色金属股实现上涨,占行业内成份股比例为87.40%。其中,15只个股期间累计涨幅在30%以上,神火股份、云铝股份、华峰铝业等3只个股期间累计涨幅均在50%以上,分别为:69.94%、61.93%、52.23%。

与以往“以大为美”不同的是,上述股价实现上涨的有色金属股中,小市值品种占据主流。数据显示,截至11月27日收盘,A股平均总市值为200.34亿元,上述111只股价实现上涨的有色金属股中,有86只个股最新总市值低于这一数值,占比77.48%。而股价涨幅在50%以上的3只个股中,除云铝股份最新总市值为278.10亿元外,其余两只个股最新总市值均不足200亿元。

值得一提的是,在积极预期不断强化下,尽管部分有色金属行业成份股已收获不少涨幅,但是机构看好观点未变,“有色金属价格将在2021年维持向好的态势”被反复强调。

银河证券表示,全球经济复苏的预期将不断加强,顺周期的有色金属价格与行业景气度将会不断上行,而这一逻辑在明年一季度前很难被证伪(因今年上半年的低基数,明年一季度行业业绩大幅增长确定性非常高)。在当前的时点上由于市场比较明确在经济复苏阶段有色金属价格处于一个上涨周期中,但对于预测本轮有色金属价格的顶部仍处于一个比较模糊的状态中,因此市场目前还没有到要考虑业绩与估值的地步,也就是说现阶段有色金属价格趋势要重于估值,行业处于较好的上涨环境中。

与此同时,资金的持续做多也是重要看点。《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现,46只有色金属股月内呈现大单资金净流入,合计吸金105.18亿元。其中,17只个股期间累计大单资金净流入超亿元,北方稀土、天齐锂业、华友钴业等3只个股期间累计大单资金净流入在10亿元以上,分别为16.35亿元、15.67亿元、14.36亿元。

接受《证券日报》记者采访的前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,有色金属行业属于典型的周期性行业,在全球央行放水的背景下,包括有色金属在内的大宗商品价格有望回升,这一预期增加了资金加持有色金属行业股的动力。

对于有色金属行业接下来的表现,金鼎资产董事长龙灏告诉《证券日报》记者,未来一段时间,国内外货币宽松预期依旧,且这种预期持续的概率在增长。一旦出现实际利率下行,对有色金属企业而言将会持续增厚业绩,进而打开成长空间。

不过,也有私募提醒,顺周期是一个阶段性投资主题,中国经济已经不会有太大的周期波动,虽然第三季度不少机构配置了顺周期的行业,但中长期配置的主力标的还是在扩张性行业,顺周期只是一个阶段性补充。