半导体及元件领涨 关注券商板块投资价值

今日，A股三大指数迎来上攻态势，上证综指收盘上涨1.86%，收报3373.73点;深证成指上涨2.19%，收报14141.15点;创业板指上涨2.96%，收报2814点。市场成交量放大，沪、深两市合计成交额高达1.08万亿元。北向资金今日净流入197亿元。

行业板块全线上扬，科技股与券商股强势领涨。

对于今日A股全线大涨的原因，粤开证券研究院首席市场分析师、新三板研究负责人殷越认为，“一是，前期市场两大扰动因素——巨型IPO及大选不确定性缓和，市场观望情绪消解，前期部分观望资金入市;二是，拜登的基建方案规模较大，对待卫生事件态度积极，短期提振了市场信心。三是，A股三季报数据显示企业盈利持续恢复，国内发布十四五规划及2035愿景，有望吸引外资大量涌入。”

半导体及元件领涨

今日，科技股全线爆发，半导体板块持续领涨，半导体及元件板块涨幅高达6.53%，成交额近1000亿元，为973.7亿元。其中，捷捷微电、芯原股份-U、芯朋微、长电科技等10只个股涨停，9月份刚刚上市的立昂微实现了36天25板。

国盛证券研究所所长助理、电子首席分析师郑震湘认为，三季季报全部披露完毕后，电子板块尤其是半导体板块大量公司迭超预期，再次印证对于电子产业的观点判断，同时也继续坚定半导体及消费电子两大板块的景气度趋势。

华西证券研究所副所长、电子行业首席分析师孙远峰表示，从全行业配置角度来看，电子依旧是各基金重点关注的板块，集成电路和半导体重仓持仓占比不断提升，随着进口替代的加速进行和5G的换机大周期国产供应链配套的逐渐完善，预判各个子板块的龙头企业依旧是关注主线。

关注券商板块投资价值

同时，素有“牛市风向标”的券商股也全线上涨，广发证券、中金公司、国联证券3只券商股全部涨停，板块全天成交额为689.4亿元。

对此，中信建投非银团队建议，投资者关注11月至来年春节前券商板块短期躁动的可能性。一方面，海内外风险因素将充分释放，科创板大规模IPO、公募基金季度调仓对股市流动性的影响已接近尾声，上市券商业绩信息、宏观经济数据将出现空档期，来年财政、货币政策逐步明朗，美国大选结果正式揭晓。

另一方面，新的炒作题材出现，“十四五”规划指明下一阶段需要重点发展的产业链，奠定多个板块的长期发展机会。基于此，当前时点是短线博弈资金的较好入场时机，投资者风险偏好有望迎来短期拐点，高Beta的券商板块也将从中受益。建议长线投资者继续把握中信证券、华泰证券、中金公司、东方财富和香港交易所的投资机会。

渤海证券非银金融分析师张继袖认为，短期来看，疫情在全球的蔓延仍未得到有效控制，经济恢复面临一定阻力，外围因素的不确定性推升市场避险情绪，另外流动性边际收紧趋势下市场行情波动加大了券商基本面与估值的不确定性。长期来看，当下证券行业在资本市场中的地位提升明显，享有优于其他金融子行业的政策面利好，有助于推动ROE中枢提升，对板块形成长期估值支撑。

政策面上，监管层继续推进资本市场全面改革深化，未来政策利好将延续，拓宽券商业务空间;基本面上，监管宽松周期下券商业绩继续保持高增长，盈利能力改善支撑估值中枢上移。维持对行业的长期看好，龙头券商凭借丰富的项目经验和雄厚的资本实力，在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益。

中航证券金融研究所分析师胡江表示，当前时点券商估值相对业绩来看仍偏低估，市场因素边际改善，政策面上注册制存量改革、退市改革等资本市场深改力度不减，而近年券商板块在跨年前后往往存在躁动表现，建议密切关注板块近期表现并把握券商高弹性投资机会。

跨年、春季行情将至？

当下时点，不少券商也已纷纷展望2021年的A股行情了，如何寻找2021年的投资主线?跨年行情、春季行情将至?看看这些券商怎么说。

中金公司发布A股2021年展望认为，2021年疫情影响将“渐行渐远”，但增长修复与政策退出“一进一退”，对A股市场指数走势持相对中性看法，根据疫情影响、增长与政策节奏把握阶段性与结构性机会是关键。阶段性来看，当前到未来一段时间，复苏深化仍是交易主线。待复苏预期反应更加充分、政策退出更加明确，市场指数整体表现可能开始受抑。估计这一时间点可能在明年上半年。但结构性的机会依然值得关注。

兴业证券首席策略王德伦团队指出，展望A股，外部不确定性降低，提振市场风险偏好，把握交易布局期，沿着经济复苏主线，寻找2021年的投资主逻辑链条。主线一，全球经济复苏，美国有望出台刺激计划，关注出口链条机会。主线二，经济正在逐步转向全面补库存，关注“疫情受损”方向。

中长期看，“双循环”、“十四五”与中长期规划，科技与消费是主线。未来经济发展主线和机会可以围绕着，一是，激发内部消费，特别是以要素市场化改革中的“土地要素市场化”、“户籍制度改革”等释放来自于农村居民的消费潜力。二是，数字经济作为新的要素，其与居民消费相互结合，5G融合等相关，以8亿多网民为基础的内循环有望成为中长期中国经济增长的动力源。三是，我们正处在从投资驱动转向创新驱动，科技竞争“卡脖子”领域，如半导体、软件设计、高端设备等方面是另一个确定性方向。

招商证券策略研究张夏团队表示，在全球经济逐渐回升的背景下，中国出口继续回升，助力中国经济继续回升。A股企业盈利仍处在加速上行的过程中，随着经济的回升，国内流动性从保持中性逐渐滑向偏紧的状态，使得“流动性驱动到基本面驱动”的特征更加明确。经济的回升使得更多的顺周期行业出现较为明显的投资机会，“出口链”和“地产后周期”的叠加领域，如家电、轻工、汽车零部件;“大宗商品类”如有色、化工、煤炭;以及经济修复后极低估值修复的金融地产均有较大机会。A股有望突破前期高点向上，迎来一轮明显的跨年行情。

西南证券首席策略分析师朱斌认为，中国的经济与市场有望在2021年一枝独秀：经济先于全球复苏，市场延续科技牛。2021年的A股业绩增速将保持正增长，科技行业有望更加突出。投资策略方面，科技是龙头，是主线。关注高端制造、新能源(及新能源汽车)、科技基建等受益于十四五规划与行业上行周期的板块。同时适当关注商贸、旅游、影视等受益于行业复苏的板块。

华西证券策略团队指出，对于国内而言，随着三季报披露结束，基本面进入真空期，另外一方面流动性压力逐步缓解，市场已经进入提前布局春季行情阶段。从历史上看，在市场预期保持乐观的情况下，往往都会出现资金提前布局来年行情，由于年末阶段的强势品种有望成为未来一年市场行情的主线，市场热门板块往往年末会有强势表现以吸引市场资金。近期主要板块的阶段性表现尤其值得投资者们重视。

市场改革预期推动风险偏好的中期逻辑并未被破坏，随着利空因素的消退，市场正在逐步重回正轨，建议投资者积极布局年末行情。行业方面华西证券推荐重点关注：食品饮料、新能源车、消费电子、半导体、军工、计算机、汽车、工程机械等，主题关注国企改革、数字货币、燃料电池等。

10月底时，东北证券策略团队表示，2021年市场趋势为慢牛进行时。A股整体二季度以来的盈利改善仍在持续过程中，2021年全年A股盈利增速预计在10%左右;2021年A股在慢牛环境下预计微观资金面相对2020年进一步改善，其中居民资金、内外机构资金流入等仍是核心;风险偏好的最大变量是中美关系和海外宏观流动性预期变动，包括中美博弈长期化、新冠疫苗的进展以及国内去杠杆等的扰动;长期慢牛的核心逻辑未变，包括科技创新需要直接融资、全球收益率下行使得内外长期资金持续流入，预计2021年进入牛市第二阶段初期，3800点后再上看1000点。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，“当前A股市场已经开启了跨年度行情，对于后市大家要保持信心，可以去布局这些业绩优良的股票。很多人对于白龙马股即白马加行业龙头股估值较高，心存疑虑，事实上在过去几年，白龙马股一路上涨时，这些股票的估值始终是在当时的情况之下属于比较高的。所谓高估值，实际上是投资者对这些企业未来预期比较高，因此才愿意给它高估值。”

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