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步华润微电子后尘 紫光国微遭“杀估值”跌停

10月20日晚间,紫光国微公布三季度财报。今年前三季度,紫光国微实现营收23.2亿元,同比下跌6.78%,扣非净利为6.24亿元,同比上涨66.57%。公司预计,全年净利润将达7.51亿元-8.72亿元,同比增长85%-115%。

但21日开盘,半导体板块快速下行,Wind数据显示,半导体板块有57家概念股股价下跌,其中紫光国微跌停,北方华创、晶瑞股份等跟随。

从资金面上,今日主力资金净流出较多,超8亿元。而消息面上,10月20日国家发改委新闻发言人孟玮表示,目前国内投资集成电路的热情不断高涨,但也存在没经验、没技术、没人才的“三无企业”投身集成电路产业,部分地方盲目上项目,出现低水平重复建设、厂房空置,造成资源浪费等现象。孟玮指出,国家发改委将会同有关部门强化顶层设计,努力维持产业发展秩序。

有基金投资经理向时代财经指出,近期半导体板块下跌或与基本面无关。“半导体行业未来一年是一定涨的,(现在)杀估值的原因很简单:第一是中美贸易战导致机构不敢炒这个板块,在等靴子落地;第二就是前期涨了很多,获利盘(股票交易中,能够卖出赚钱的部分股票)了结。”

前三季净利涨超八成

紫光国微有集成电路、石英晶体元器件、功率半导体器件三大业务,其中集成电路芯片设计与销售为主要业务(营收占比超90%),包括智能安全芯片、特种集成电路和存储器芯片,分别由同芯微电子、深圳国微电子和西安紫光国芯三个核心子公司承担。

此外,其石英晶体元器件业务由子公司唐山国芯晶源承担,子公司无锡紫光微电子有限公司则从事功率半导体器件业务。

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紫光国微业务结构 时代财经制

根据三季报,紫光国微2020年前三季度实现归母净利润6.85亿元,同比上涨87.5%,接近2020年中报业绩预告值5.48-6.94亿元上限。紫光国微预计全年净利润数额约为7.51- 8.72亿元,相较上年同期上涨85%-115%。

“公司积极复工复产,疫情影响有限。公司主要业务板块盈利能力不断提升,同时特种集成电路业务保持快速增长,持续贡献稳定利润。”紫光国微在财报中如此解释。

根据介绍,紫光国微的特种集成电路业务包括微处理器、存储器、可编程器件、总线、接口驱动、电源管理和定制芯片等七大类近400个品种,此业务在今年上半年营收为8.06亿元,同比上涨61.74%。

特种集成电路业务盈利能力较强,此业务的快速增长,也带动了紫光国微毛利率的大幅增长。财报显示,紫光国微前三季度毛利率为54.56%,同比增加19%,单季度毛利率则为53.68% ,同比增18%。

近两年,为了减轻资金投入压力,2018年和2019年紫光国微分别降低了对紫光同创和西安紫光国芯持股比例,剥离了FPGA和存储芯片业务,公司产品结构也逐渐改变。

紫光国微原全资子公司西安紫光国芯主要从事DRAM存储器芯片的开发与销售,2019 年 12 月末,紫光国微出售了西安紫光国芯 76%股权,剩余股权比例为 24%,西安紫光国芯成为公司参股公司,不再纳入公司合并财务报表范围。

紫光国微表示,受西安紫光国芯出表影响,2020年Q3紫光国微营业收入为23.20亿元,同比下降6.78%,但相较2019年同期扣除西安紫光国芯后同比增长23%。因此,2020年半年报显示,今年上半年,紫光国微存储器业务和智能卡芯片业务营收分别同比下降97.06%、9.35%。

此外,10月9日紫光国微还发布了可转债预案,拟募集资金15亿元用于高端芯片产业化项目,其中6亿元投向高端安全系列芯片项目,重点布局5G应用、云计算和车联网领域;4. 5亿元投向车载控制器芯片项目,持续拓展汽车电子产业;4.5亿元补充流动资金。

光大证券认为,紫光国微作为中国特种IC、安全IC、FPGA三大赛道龙头企业,2020年净利规模预计是A股半导体设计、A股特种行业前5名企业,且保持快速增长,特种IC业务高景气、自主可控且与中美摩擦无关,维持“买入”评级。

开盘股价跌停,半导体板块走弱

尽管业绩喜人,但公布三季报次日(10月21日),紫光国微股价却跳水大跌8%,半个小时内封死跌停。截至收盘,该股报113.65元/股,成交额超30亿元,市值缩水高达70多亿。

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10月20日半导体板块走势

与此同时,整个半导体板块持续走弱。Wind数据显示,截至21日收盘,半导体概念股仅7家股价上涨,剩余55家企业股价均下跌。

而除了紫光国微,与其境遇相似的还有功率器件厂商华润微电子。

10月19日晚,华润微发布三季度财报,财报显示,其三季度营收18.3亿元,同比增长22%;归母净利润2.8亿元,同比增长170%,延续了今年上半年的增长势头。但20日、21日华润微股价却分别下跌12.37%、3.7%。

“观察其他芯片设计公司,如圣邦、卓胜微、兆易创新、韦尔股份等等,全都深度回调,只有紫光国微回调幅度不大,猜测机构们形成默契,等三季报出来之后出手,甭管业绩超不超预期都会出,毕竟涨太多了。”前述基金投资经理表示,“加上昨天(20日)发改委发话,会对最近的芯片投资乱象予以整治,今天全行业都跌。”

近日,新华社旗下《瞭望》周刊报道,在短短一年多时间里,分布于我国江苏、四川、湖北、贵州、陕西等5省的6个百亿级半导体大项目先后停摆,业界担忧,“造芯热”引发烂尾潮,造成国有资产损失,延误芯片产业发展大好机遇。

天眼查数据显示,我国芯片相关企业的数量在今年上半年增长迅速,仅2020年至今,我国就有1.34万家新增芯片相关企业。

北京半导体行业协会副秘书长朱晶对《瞭望》周刊介绍,半导体产业吸引了许多国内企业参与,在一些细分领域,甚至有近百家企业扎堆竞争。

朱晶表示,从具体的项目上来看,继前些年大硅片领域出现大项目扎堆后,化合物半导体等领域又出现类似情况。仅2020年上半年,国内就有接近20个地方签约或开工建设化合物半导体项目,合计规划投资超过600亿元。并且,这些项目有八成落地在国内二三线甚至四线城市,普遍是些半导体产业基础薄弱、没有相关项目建设经验的地区,这些项目的可持续性再次引发业界担忧。