青青稞酒深陷亏损泥潭，谋划更名

10月14日晚间，青青稞酒发布三季度业绩预告，毫无意外地延续了一如既往的颓势。

这是青青稞酒自2013业绩步入巅峰之后，又一次祭出业绩下滑的财报。业内分析认为，青青稞酒的下滑是弱势区域酒企在存量挤压态势下的正常表现，弱势区域酒企受制于品牌价值较低，尚未完成高端产品结构升级，在消费升级态势下，品牌与品质化趋势中整体盈利能力较弱，加上青青稞酒近几年全国化进程遇阻，企业内部又出现了一些投资周期较长的项目，进一步拖累了企业的发展。

深陷亏损泥潭，谋划更名

据公告称，青青稞酒前三季度预计实现营业收入较上年同期下降30%-40%;预计实现归属上市公司股东的净利润亏损6000万元至7000万元。

其中，第三季度单季，青青稞酒预计归属于上市公司股东的净利润亏损2500万元至3500万元。

青青稞酒对于业绩预下滑归咎为“疫情影响”，其在公告中表示，从农历大年初一开始各地零售和餐饮终端基本处于停业状态，春节传统的走亲访友和大规模家庭聚会基本停滞，春节期间的产品动销有较大影响。加之，跨省旅游在7月下旬才开放，对公司旅游季的销售有较大影响。

“公司调整战略重心，聚焦白酒，在继续保持主销市场健康度的整体思路下，深耕青甘、聚焦西北、拓展全国重点区域。”青青稞酒称。

今年上半年，青青稞酒业绩下滑幅度触目惊心，1-6月公司实现营业收入3.54亿元，同比下降34.65%，归属于上市公司股东的净利润亏损3506.64万元，同比下降高达256.2%。

具体来看，青青稞酒旗下产品系列全线下滑，中高档青稞酒占酒类营业收入比重的65.53%，营收2.32亿元，较上年同期减幅为39.12%;普通青稞酒占酒类营业收入比重的22.40%，营收7927.80万元，减幅为29.79%;热巴青稞酒实现营收19.46万元，同比下滑64.41%。

不仅如此，从地区表现来看，青青稞酒的根据地市场青海省内较上年同期减幅为38.49%。

为此，青青稞酒传出有意更名的消息。对此，青青稞酒内部人士向蓝鲸财经记者透露：“确实一直有更名计划，但没那么快。”

白酒行业分析师蔡学飞对蓝鲸财经记者表示，青青稞酒的下滑是弱势区域酒企在存量挤压态势下的正常表现，弱势区域酒企受制于品牌价值较低，尚未完成高端产品结构升级，在消费升级态势下，品牌与品质化趋势中整体盈利能力较弱，加上青青稞酒近几年全国化进程遇阻，企业内部又出现了一些投资周期较长的项目，进一步拖累了企业的发展。

白酒营销专家肖竹青对蓝鲸财经记者表示，青青稞酒属于小品类，其消费区域仅仅局限在青海，很难实现全国化，这也使其业绩难以得到发展。

公开资料显示，青青稞酒主要从事青稞酒的研发、生产和销售，主营“互助、天佑德、八大作坊、永庆和、世义德”等多个系列青稞酒，以及“马克斯威”品牌葡萄酒，其中“天佑德”为主品牌。

意图弯道超车失败，跨区域销售遇阻

在2013年前后，青青稞酒曾经是西北最赚钱的白酒上市企业。然而目前白酒19家上市企业中，青青稞酒早已成为“吊车尾”的后进生。

以今年上半年白酒上市企业营收来看，青青稞酒位次仅高于常年徘徊在保壳边缘的*ST皇台，位列倒数第二名。

19家上市白酒企业半年报(按营收排序)

自2013年踏上巅峰之后，青青稞酒业绩不断下滑，举步为艰。2013-2019年，青青稞酒营业从14.38亿元，一路跌至12.54亿元，净利润也从3.37亿元下滑至3611.83万元。

这份成绩单，即使是与在其后上市的同为西北酒企的金徽酒相比，同样差强人意。

蔡学飞认为，青青稞酒由于地处容量较小的西北市场，因此发展必须要进行全国化，但是收购中酒网弯道超车失败后，青青稞品牌建设乏力，跨区域销售遇阻，造成了青青稞酒目前的困境。

为了突破消费地域局限和线上短板，青青稞酒曾做出尝试。2015年7月，青青稞酒花费1.4亿元收购中酒时代90.55%股权，彼时确认商誉为1.79亿元。

但是收购以来，中酒时代的业绩持续低迷，其2014-2017年分别亏损了0.66亿元、0.42亿元、0.47亿元和0.32亿元。青青稞酒通过线上渠道提振业绩的意图不仅没能实现，反而被拖累了整体业绩的表现。基于此，2018年，青青稞酒对中酒时代进行了1.79亿元的商誉减值，如今中酒时代已从原来的B2C业务转型为酒企服务商。

朱丹蓬指出，中酒时代是青青稞酒的配套型、服务型公司，其与母公司呈现出相得益彰的关系。然而，从整体观察上来看，中酒时代并没有达到其预期效果。

引劲酒入局，效果尚待观察

为了摆脱困境，青青稞酒引入保健酒龙头企业劲酒入局。

2016年，青青稞酒联手劲酒、奇正集团共同打造“纳曲青稞酒”。2017年更有消息传出，劲酒大区经理已大面积接管青青稞酒一线业务。

2019年5月，青青稞酒公告称，公司实控人李银会通过大宗交易的方式战略引入了新的股东——湖北正涵投资有限公司，而湖北正涵背后的股东为劲牌集团实控人吴少勋。公司称此次引入战略股东，青青稞酒将于劲牌集团深入合作，实现资源共享。

青青稞酒证券代表王永昌此前在接受蓝鲸产经记者采访时表示：“劲酒此前与青青稞酒便有合作，该次合作会在研发、市场人员等方面。”

截至目前，青青稞酒的6位高管中，就有3位副总经理张芬军、冯声宝、鲁水龙，均有劲牌背景。

尽管如此，青青稞酒的业绩并没有出现期待中的扭转。

中国食品分析师朱丹蓬则对蓝鲸财经记者指出，青稞酒业绩持续下滑，主要是由于青稞酒的核心市场有限，人口红利低，在名优白酒的夹击下，其扩容增长的空间受到进一步挤压。

“青青稞酒与劲酒的合作并没有达到预期，劲酒团队对于小瓶装、光瓶酒以及保健酒的运作较为擅长，而对于白酒类则经验不足，两者之后的嫁接并没有达到原有的预期，相反可能有管理上的诟病，因此并不看好两方在运营上的合作，但不排除劲牌在慢慢渗透进青青稞酒中，未来实现借壳上市。”朱丹蓬称。

蔡学飞则表示，随着未来老龄化和大健康趋势的到来，青青稞酒做为国内除茅台外，少有的原产地认证酒企，在健康酒的细分市场上还是具有一定的优势。

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