川金诺近三年净利持续增长 后期销量或有望继续走强

川金诺(300505.SZ)近日发布了2020年第一季度业绩预告，预计今年首季度实现归母净利润1477.86万元至1724.17万元，同比增长20%至40%。川金诺表示，因积极应对疫情带来的生产组织、原材料供应和市场变化的不利因素，充分发挥现有产能，加大市场开拓力度，实现了业绩增长。

根据年报数据，川金诺2019年也实现了业绩增长。近三年来，川金诺的营收、净利润及经营性现金流净额都保持增长态势。此外，早在今年2月份，川金诺还发布了发行可转债预案，拟募资3.68亿元继续扩大湿法磷酸产能。

近三年净利持续增长

据中国养猪网猪价系统数据监测显示，今年2月23日至4月9日，我国生猪均价在33.5元/公斤至37.5元/公斤之间，除对于养殖户是个利好消息外，对于豆料、菜粕、玉米、磷酸氢钙等饲料原料需求或持续扩大，川金诺的产品正是以饲料级磷酸盐为主，后期销量或有望继续走强。

川金诺表示：“2019年虽受非洲猪瘟及下游竞争状况的影响，公司综合毛利率较2018年出现略微下滑，但随着猪肉价格的快速上涨，下游畜牧行业存栏量也在加紧恢复中，公司饲料级磷酸氢钙产品价格也有所回升;整体看来，虽然饲料级磷酸氢钙的市场竞争较为激烈，但市场环境未发生重大变化。”根据研究机构报告，今年2月底以来，化工市场大部分产品价格下跌，但化肥等农化市场表现较好。

除2020年首季度业绩预喜外，2019年川金诺实现营业收入11.26亿元，同比增长16.61%;实现净利润7281.13万元，同比增长13.58%，经营状况良好。值得一提的是，2017年至2019年，川金诺的营收分别为：8.00亿元、9.66亿元、11.26亿元;净利润分别为：6057.96万元、6410.53万元、7281.13万元。近三年，川金诺的营收和净利均呈上涨趋势。

川金诺财务总监黄海在2019年业绩说明会上表示，公司近三年的经营性现金流净额也都保持增长，状况良好，公司将继续加强现金流的管理。

更高端的产能定位

除正常经营之外，川金诺还致力于扩大公司产能和产品结构升级。去年，川金诺实施了定增项目，募资1.49亿元投资子公司广西川金诺化工有限公司(以下简称“广西川金诺”)“湿法磷酸净化及精细磷酸盐项目”。据川金诺分析，我国对磷酸产品的需求较高，目前主要以低附加值的产品为主，高端、精细、专用产品发展不足，进口依赖度高。国内磷化工企业将面临磷化工高新技术不断提升的挑战，川金诺在产品结构上有更高的定位。

《证券日报》记者了解到，广西项目主要为工业级磷酸盐产品，是饲料级磷酸盐产品的升级。因行业的激烈竞争，市场对磷化工企业的生产及产品有了更高的要求，川金诺已加大了资产更新改造投入及环保投入。

有业内人士表示，川金诺一直专注于湿法磷酸的分级利用，形成了适合自身发展的“酸+肥+盐”相结合的独特产品线模式。

继定增项目之后，川金诺在今年2月份发布发行可转债预案，拟募资不超过3.68亿元，将继续投入上述广西项目及补充流动资金。

有投资者在互动易上问询川金诺今年有没有信心创造更好的业绩时，川金诺董秘宋晨表示：“公司将持续增强企业内部管理能力，不断营造发展的外部环境，同时加大研发投入不断创新，加快广西项目的推进，全面提升企业竞争力，公司管理层有信心创造最好业绩来回报投资者。”

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