好未来公告某些员工存“不当行为” 盘后下跌17.77%

北京时间4月8日，好未来公告称，在例行的内部审计过程中发现了某些员工存在“不当行为”，可能错误夸大了销售数字。好未来立即向当地警察报告，该雇员已被当地警察拘留。

这已经是继“瑞幸咖啡财务造假”之后的第二例中概股自曝家丑。消息发出时美股已经收盘，但好未来股价盘后一度急跌超28％。目前盘后下跌17.77%，报45.9美元。

就财务造假一事，好未来回应称，好未来高度重视其商业行为的诚信及员工道德规范，违法员工被依法拘留，对违法行为零容忍，公司始终致力于保持高标准的公司治理原则，并根据美国证监会及纽交所的相关规章制度做透明及时的披露。

受消息刺激，港股新东方在线（1797.HK）4月8日早盘一度大跌逾6%。

盘后下跌17.77%

美股昨晚收盘后，好未来公告称，发现员工在公司新推出的“轻课”(“LightClass”)业务中存在违规行为，违反了公司的商业行为和内部控制政策，在发现该情况后，好未来已经向当地警方报警，该雇员已经被警方拘捕。

根据公司的例行内部审计，公司怀疑上述员工与外部供应商合谋通过伪造合同和其他文件的方式虚假地推高”轻课“销售额。在截至2020年2月29日的2020财年，”轻课“销售额约占公司总营收的约3%到4%。

好未来此前公布的2020财年第一至第三季度财报显示，公司在2019年3月至2019年11月营收约为25亿美元。据此估算，涉及造假的“lightclass”销售额不低于7500万美元至1亿美元。

好未来表示，公司高度重视业务行为的诚实性和员工行为的道德规范，对任何违法行为零容忍。”公司过去和未来一直致力于维持高标准的公司治理，遵守证券交易委员会和纽约证券交易所的规则，进行透明、及时的披露。“

消息一出，好未来盘后股价一度跌近30%。目前盘后下跌17.77%，报45.9美元。

好未来创立于2003年，最早业务为学而思培优，主营线下中小学课后辅导。近年来主攻在线教育，并推出在线大班课业务学而思网校。2010年，好未来在纽交所挂牌上市，在2017年股价超过新东方(NYSE:EDU)，成为美股市值最高的中国教育公司。

目前，好未来尚未在中文投资者页面发布该公告。有媒体报道指，根据英文名称，此次造假的“lightclass”很可能是好未来旗下的“学而思轻课”。

官网显示，学而思轻课是一款针对6至12岁小学生的在线学习产品，主打AI智能动画课。2019年11月27日，好未来集团总裁白云峰在发布会上表示，学而思轻课是好未来集团战略级产品。学而思轻课总经理姜真钦在发布会上宣布，已与中国移动、百视通、京东建立合作，提供家庭教育场景产品。

今年3月初，好未来公布2020财年Q4营收预期下调公告。受疫情影响，好未来称其营收将下调为8.5-8.72亿美元，同比增长仅17%-20%。相比Q3财报公布的营收预期9.591-9.809亿美元(同比增长32%-35%)，下滑15%，损失1亿美元。

胡润教育企业家富豪榜第二

值得注意的是，好未来创始人39岁张邦鑫晋身《2020胡润百学·全球教育企业家榜》第二名。

张邦鑫

近日，胡润研究院联合国际教育平台胡润百学发布《2020胡润百学·全球教育企业家榜》。榜单统计了截止2020年3月20日，全球教育领域财富达十亿美金的19位企业家。好未来创始人张邦鑫财富较去年上涨68%，以620亿元排名第二。

2020胡润百学全球教育企业家榜发布时，截至今年3月20日，好未来以市值2035亿元高居上榜的8家上市教育公司首位，中公教育以1480亿位居第二，新东方以1225亿排名第三。好未来COO刘亚超也以100亿元财富上榜，位列第11位。

好未来公告后，多只QDII基金中招。

Wind数据显示，10家QDII基金持有好未来，其中嘉实海外中国股票持有最多，45.03万股;交银中证海外中国互联网、易方达亚洲精选分别持有14.98万股、14.10万股，易方达中国中证海外互联ETF持有13.83万股。

汇添富全球移动互联、汇添富全球消费人民币A、华夏大中华企业精选、博时大中华人民币、富国全球科技互联网、招商标普金砖四国持有数量在10万以下。

外资大行可能也被卷入其中。Wind数据显示，2019年三季度末中，多家外资大行在前十大股东中。其中瑞银持股比例最大，达到9.39%。摩根士丹利排在第二，持股8.32%。英国著名投资机构BaillieGifford持股7.82%。另外，高盛集团、贝莱德、高领资本、全球最大公募基金Vanguard均在其中。

值得注意的是，去年入主格力电器，近期在A股持续布局的高瓴资本，也持仓好未来。

美国证券交易委员会(SEC)的数据显示,截至2019年四季度末,在高瓴资本的美股持仓中,中概股占据了前十大重仓股中的六个席位。整体来看,爱奇艺连续三个季度成为高瓴资本第一大重仓股，前五大重仓股分别是爱奇艺、百济神州、Align科技、好未来和ZOOM，持有市值分别为9.9亿美元、9.1亿美元、6.6亿美元、5.5亿美元和4.7亿美元。

多家教育中概股曾被做空

好未来上次出现类似大跌还是两年前。2018年6月15日，知名做空公司浑水(Muddy Waters Research)发布了一份长达70页的报告，直指好未来从2016年开始虚增利润，粉饰财报。

报告称，好未来2016-2018财年运营利润高估至少21.6%，税前利润高估至少39.8%，净利润则高估至少43.6%。受此报告影响，好未来当日股价应声下跌，最深跌至15%，最终收盘仍下跌了将近10%。该次做空，好未来用了接近1年半的时间股价才恢复之前水平。

同属教育培训行业的中概股跟谁学(GSX.NYSE)和新东方也曾被做空机构阻击。

今年2月25日，跟谁学被Grizzly做空，做空报告总计有59页，分为9个小节，列出的问题包括夸大财务数据、CFO有疑点等等。其中，最引人注意的便是:2018年虚增74.6%盈利让财务数据好看，涉嫌使用虚假账号刷单使访问量排名靠前，以及CFO诚信和名誉疑问等。报告发出后跟谁学表现强势，当日股价盘中最高跌近6%，随后收跌2.93%。

更早之前则是新东方。2012年7月17日，新东方遭遇SEC调查，次日，浑水发布长达97页的做空报告，看来有备而来。浑水指出新东方毛利润率超过60%有造假嫌疑，同时指出新东方合并资产和税收利率都不合理等诸多问题。受此消息影响，新东方股价应声下跌，首日下跌36.66%，次日下跌38.79%，仅两日就让新东方股价打了4折。

面对做空，新东方CEO俞敏洪回应了浑水的质疑，更成立了包括网易前首席财务执行官李廷斌、百度董事长李彦宏、北大国际MBA美方院长杨壮在内的独立特殊委员会。随后的7月20、21两个交易日新东方股价回涨近36%。在被做空10个月后新新东方股价收复“失地”，并重回慢牛之路。

值得注意的是，近期多家中概股遭遇做空和财务问题。上周，瑞幸咖啡自曝造假，引发股价大跌。昨晚，做空机构(WolfpackResearch)指控爱奇艺涉嫌通过会计手段虚增营收和夸大用户数量。盘中爱奇艺股价一度跌超14%，之后公司发布声明，坚决否认指控。最后收盘时，爱奇艺的股价收涨超过3.2%。

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