申洲国际(02313)上半年净利润同比下滑10% 全球需求疲软 服装行业库存压力凸显

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8月30日，申洲国际(02313)披露2023年度中期业绩。期内，该公司实现收入115.62亿元，同比下降14.94%；毛利25.95亿元，同比下降15.4%，毛利率为约22.4%，较去年同期的约22.6%下降0.2个百分点；母公司拥有人应占净利润21.27亿元，同比下降10.1%，净利润下跌主要原因包括汇兑收益净额减少约3.74亿元。

申洲国际曾在2022年财报中透露，因全球衣服总需求疲弱，各大客户仍在去库存的过程中，预计2023年上半年的产能利用率尚不能达到理想水平，营业收入较2022年同期存在下跌的可能，但下半年总体会呈逐步回升的趋势。

据悉，当前欧美国家仍处于去库存阶段，而全球纺织服装出口的热门地区东南亚，同样陷入出口下滑的窘境。今年1至5月，越南出口服装同比下降17.8%；1至4月，孟加拉国出口下降8.5%，柬埔寨出口下降15.4%。全球需求走弱带来的订单下降，成为全球纺织服装出口地区面临的共同阵痛。国内服装上游、下游全产业链都面临着库存压力，且低价竞争更是让内外销市场难以开拓；市场供大于求，很多经销商、门店今年都在调整生意目标，一些经销商的进货量甚至比去年低，上游生产端面临压力。

某柯桥纺织服装企业负责人表示，疫情后海外市场对价格的敏感度明显提高。从前一年消费10件衣服，每件单价约20美元，现在不仅单价降到了10美元，连消费件数也压缩了。

中国纺织品进出口商会发布的信息显示，4月美国服装库存/销售比率较上月继续下降，显示零售商仍处于降库存周期。其中36%的企业预计，库存水平将在今年下半年恢复正常，而21%的企业预计库存问题将持续到2024年上半年。不少企业反映，库存问题要看今年四季度的订单量，目前还不明朗。

对于服装行业下半年走向，多数机构认为，短期内国内服装出口有所波动，但随着海外去库存周期稳步进行，预计下半年订单情况有望好转。申万宏源预测，三季度将延续弱复苏态势，而在零售环境进一步改善、旺季来临及低基数下，四季度有望迎来高弹性窗口。

小摩表示，预计下半年申洲国际销售将取得中至高单位数增长，扭转上半年的中十位数倒退情况。受惠于中国产能利用率恢复，估计毛利率将改善。此外，去年申洲海外成衣产能占整体达50%；管理层目标今年增至60%，未来三至五年进一步扩至70%。

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