港股概念追踪 | 三大航7月运营数据亮眼 十一“黄金周“或推动航司进入盈利周期(附概念股)

进入暑期以来，旺盛的出行需求推动航空运输市场持续增长。8月16日晚间，三大航相继披露2023年7月份主要运营数据，整体来看，国内、国际以及地区的旅客周转量同比、环比均实现增长。

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具体来看，中国国航7月旅客周转量同比上升115.9%，环比上升18.1%。其中，国内客运运力投入同比上升56.1%，环比上升13.5%，旅客周转量同比上升78.2%，环比上升15.9%；国际客运运力投入同比上升1499.1%，环比上升16.2%，旅客周转量同比上升2033.4%，环比上升28.7%。

同期，中国东航客运运力投入(按可用座公里计)同比上升115.03%；旅客周转量(按客运人公里计)同比上升151.72%；客座率为78.41%，同比上升11.43个百分点。南方航空客运运力投入(按可利用座公里计)同比上升51.69%，其中国内、地区、国际分别同比上升30.35%、1153.57%、717.68%；旅客周转量(按收入客公里计)同比上升75.39%，其中国内、地区、国际分别同比上升49.76%、1381.95%、893.88%。

分析人士指出，暑期游的火爆是各航司7月份数据表现亮眼的关键原因，上市航司有望在三季度将暑期运力实现业绩变现。随着出境游名单不断扩容，上市航司下半年在国际运力方面的表现也会迎来小高峰，全年业绩有望较去年全面提升。

作为暑运的上半场，7月民航业展现出了积极的恢复态势。而今年上半年，以三大航为首的国内航司纷纷打响减亏之战，国航、东航、南航及海航预计上半年大幅减亏，春秋、吉祥两家航司预计实现扭亏为盈。这也为各大航司下半年的经营进一步注入信心。

值得注意的是，今年国庆、中秋假期“合体”，9月29日至10月6日放假调休共8天，形成8天的超级黄金周。假期拉长，十一出行机票查询量和预订量也大幅增长。此外，随着第三批出境跟团游目的地放开，加上中秋、国庆连休假期将至，下半年航空运输市场及国内航司业绩也将迎来新的恢复态势。

华泰证券指出，我国暑运旺季航司运营改善逐步验证。根据飞常准数据，7月1日至8月15日我国航司日均执飞15423班，恢复至2019年同期101.5%，相比6月恢复程度提升4.1pct，其中国内/国际+地区分别恢复至113.3%/48.4%，相比6月恢复程度分别提升3.3/5.6pct(图4/5)。同时票价较为坚挺，航司有望在3Q23取得盈利突破。

该行表示，国庆小长假将成为下一个需求观察窗口，我国因私出行较为低频，需求存在韧性，国庆数据仍将较为亮眼，进一步验证民航中长期逻辑。同时出境团队游放开等措施，若使得我国国际航线需求边际加速，或将推动我国航司运营持续改善，进入盈利周期。

浙商证券认为，国际线持续恢复，国内航司盈利诉求强烈，2023年三季度业绩有望创历史单季最佳。短期来看，随着国际线恢复，国内线供给将趋于紧张，供需关系将进一步改善，有望实现量价齐升;中期来看，出行需求有望持续爆发，若出现明显供需差，航司可通过涨价步入盈利强周期，航空供需大周期业绩兑现有望超预期。

相关概念股：

中国东方航空股份(00670)：7月，中国东航客运运力投入(按可用座公里计)同比上升115.03%;旅客周转量(按客运人公里计)同比上升151.72%；客座率为78.41%，同比上升11.43个百分点。中国东航同时在公告中表示，今年7月份，公司引进了5架客机。

中国南方航空股份(01055)：今年7月份，南方航空及所属子公司客运运力投入(按可利用座公里计)同比上升51.69%，其中国内、地区、国际分别同比上升30.35%、1153.57%、717.68%;旅客周转量(按收入客公里计)同比上升75.39%，其中国内、地区、国际分别同比上升49.76%、1381.95%、893.88%;客座率为80.92%，同比上升10.93个百分点，其中国内、地区、国际分别同比上升10.43个百分点、12.83个百分点和14.75个百分点。

中国国航(00753)：今年7月份，中国国航及所属子公司合并旅客周转量(按收入客公里计)同比、环比均上升。客运运力投入(按可用座位公里计)同比上升89.6%，环比上升13.9%;旅客周转量同比上升115.9%，环比上升18.1%。其中，国内客运运力投入同比上升56.1%，环比上升13.5%，旅客周转量同比上升78.2%，环比上升15.9%;国际客运运力投入同比上升1499.1%，环比上升16.2%，旅客周转量同比上升2033.4%，环比上升28.7%;地区客运运力投入同比上升1892.6%，环比上升13.3%，旅客周转量同比上升4768.8%，环比上升28.7%。

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