中国铁塔(00788)：受商务定价协议影响经营现金流同比跌超六成 不派息因息率低

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8月3日，中国铁塔(00788)发布公告表示，公司上半年度业绩受商务定价协议影响，经营现金流同比去年跌63.1%至115.55亿元人民币(下同)，自由现金流更由正转负12.67亿元，公司执行董事兼董事长张志勇表示，商务定价只会影响今年表现，明年不会再受影响，因此可比口径的数字才能客观地反映业绩。

中报数据显示，上半年，公司营业收入稳定增长，达到464.61亿元，同比增长2.2%，剔除商务定价协议影响后按可比口径同比增长6.2%；EBITDA达到320.21亿元，EBITDA率3为68.9%；归属于公司股东的利润为48.41亿元，同比增长14.6%，净利润率为10.4%，盈利能力持续增强。

中国铁塔牢牢把握5G网络扩大广度覆盖和加强深度覆盖的发展契机，强化资源统筹共享和专业化运营优势，集约高效满足客户网络建设需求，推动新一轮商务定价协议稳定落地。2023年上半年，公司运营商业务实现收入409.05亿元，同比下降1.1%；剔除商务定价协议影响后的可比口径收入实现人民币427.62亿元，同比增长3.4%。

塔类业务方面，上半年完成5G建设需求约32.5万个，其中95%以上通过共享已有资源实现。截至2023年6月30日，公司塔类站址数206.1万个，较2022年年底累计净增0.6万个，运营商塔类租户达到342.3万户，较2022年年底累计净增6.1万户，运营商塔类站均租户数由2022年年底的1.65户提升到1.67户，共享水平进一步提升。

中国铁塔总会计师胡少峰表示，公司第二季起收款趋势良好，下半年随著协议落地等相关工作陆续完成及持续加强应收账款管理，收款速度将逐步加快，现金流亦会有所改善。

据了解，商务定价协议牵涉数百万张订单，在续约的过程中，有关现金流未能在上半年度反映，可预期下半年会有改善，但自由现金流未必能达去年水平，因为资本开支仍在上升趋势。另外，中国铁塔不派中期息，公司一位管理层解释，这主要是由於现时股息率不高，考虑到需花费的资源，认为派息诱因不大。

对于未来规划，中国铁塔董事长张志勇表示，公司将继续坚持把科技创新摆在推动公司高质量发展全局的关键位置，深入推进科技强企战略，积蓄和锻造发展新动能。持续加大对智能运维、边缘算力网络、视频AI算法、中高点位物联网、能源互联网等关键核心技术的研发攻关，增强重点领域的原始创新能力；优化完善科技创新体系，加大研发投入，提升科技创新整体效能，加快科技成果向现实生产力转化；持续增强科技创新能力，尊重人才、崇尚创新，加大奖励激励，让科技人才创新创造的活力充分迸发。

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